北交所信息更新：海内外业务协同发力，聚氨酯行业景气上行，2026H1营收同比+29.56%

一诺威(920261)
    2026H1公司营业收入同比+29.56%，归母净利润同比+23.72%
    2026H1，公司实现营业收入45.99亿元，同比增长29.56%；实现归母净利润1.39亿元，同比增长23.72%。公司募投项目及海外拓展进展顺利，所处聚氨酯行业景气度持续上行，我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.71/3.27/4.48亿元，EPS分别为0.93/1.12/1.54元/股，当前股价对应PE分别为14.8/12.2/8.9倍。我们看好聚氨酯行业景气度的提升和公司新产能的释放，维持“增持”评级。
    主营多元醇品类高增，海外业务放量盈利小幅改善
    2026H1公司聚酯多元醇、聚醚多元醇（PPG）及聚氨酯组合聚醚和聚氨酯弹性体营收均同比上涨。公司续加码市场拓展，稳固存量客户、积极挖掘新增客户，驱动聚酯多元醇、聚醚多元醇（PPG）及聚氨酯组合聚醚同比增长34.11%，增幅较大。境外市场营收同比增长59.74%，毛利率同比增加0.84个百分点。公司持续加大海外市场开拓力度，2026上半年地缘冲突加剧全球能源与化工原料供给波动，同时部分海外区域物流运输、产品出货交付节奏也受到阶段性影响。公司持续密切跟踪国际局势与原油价格走势，灵活调整采购及生产排布，抢抓海外市场供需格局变化带来的出口机遇，提升交付能力。
    聚氨酯行业平稳增长格局优化，多重利好赋能公司发展
    2026年上半年，中国聚氨酯行业整体呈现平稳增长、结构持续优化、绿色转型提速、龙头企业领跑的发展格局。行业发展态势来看，供需格局边际向好，价格价差具备上行弹性，龙头企业盈利修复确定性提高；海外高成本产能持续退出，国内龙头企业全球份额与定价权有望进一步增强；绿色标准及ODS淘汰相关法规加速推动行业落后产能出清，拥有技术储备与合规优势的头部企业将充分受益；高端聚氨酯复合材料在新能源、高科技领域打开增量空间。公司作为国内聚氨酯领先企业，有望受益。
    风险提示：在建项目进展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动风险。

北交所信息更新：2026H1归母净利润+36%、原丝营收+16.84%，年产15万吨项目陆续投产

吉林碳谷(920077)
    2026H1实现营收+27.73%归母净利润+36.40%，维持“增持”评级
    吉林碳谷披露2026半年报。2026H1吉林碳谷实现营业收入15.16亿元，同比增长27.73%；归母净利润达1.05亿元，同比增长36.40%。考虑到原材料丙烯腈价格在2026Q2出现较大波动，我们下调盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润2.36/3.03/3.80亿元（原值3.00/3.93/4.44亿元），对应EPS为0.40/0.52/0.65元，当前股价对应PE为35.8/27.8/22.2X。考虑到下游碳纤维市场需求持续扩张，我们维持“增持”评级。
    碳纤维原丝产品实现营收+16.84%，年产15万吨碳纤维原丝项目陆续投产2026H1吉林碳谷在碳纤维原丝产品上实现营收11.75亿元，同比增长16.84%，对应毛利率达到15.80%同比减少1.11个百分点。碳丝产品实现营收3.29亿元同比增长83.78%，对应毛利率15.83%同比增加6.44个百分点。参考半年报在建工程情况，吉林碳谷现阶段主要有两大产能提升项目：“年产15万吨碳纤维原丝项目”现阶段工程阶段达到95%，“年产3万吨高性能碳纤维原丝项目”工程进度达38%。年产15万吨碳纤维原丝项目目前处于陆续投产阶段，剩余生产线正在进行设备安装，预计2026年内完工。
    高性能碳纤维原丝可稳定实现T800，2026年7月国内碳纤维市场价格稳定公司作为国内主要的碳纤维原丝供应商，保持了较高的市场占有率。公司高性能碳纤维原丝产品可稳定实现在T800水平，并且目前正在积极研发T1000等级别的大规模生产技术。2026年7月国内碳纤维市场价格变动较小，碳纤维市场主流型号产品月均价为84.25元/千克，较6月均价持平。2026年7月国内碳纤维装置平均开工率约为68%，产量较6月增加约975吨。2026年7月华东港口丙烯腈市场主流自提均价为10005元/吨，较6月均价下跌525元/吨。
    风险提示：客户集中程度较高风险、下游应用增长风险、新增产能消化风险。

北交所信息更新：特种工程塑料项目小批量生产，2026H1归母净利润同比+19.5%

华密新材(920247)
    2026H1营业收入同比增长16.32%；归母净利润同比增长19.50%
    公司2026H1实现营业收入2.36亿元，同比增长16.32%；归母净利润2,003.79万元，同比增长19.50%。2026上半年公司继续深耕特种橡胶、特种塑料及其制品领域。考虑公司募投项目落地折旧增加，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.49/0.54（原0.52/0.69）/0.67亿元，EPS分别为0.26/0.29（原0.33/0.44）/0.35元/股，当前股价对应2026-2028年PE分别为57.6/51.8/42.3倍，我们看好公司未来橡胶新材料产能的投放及高端产品放量后带来的业绩增长，维持“增持”评级。
    橡塑材料、制品营收同步上行，海外业务高速拓展成效显现
    2026H1公司橡塑材料营收同比增长16.40%，橡塑制品营收同比增长16.10%。公司积极探索材料端市场需求、持续开拓下游客户，市占率稳步提升，橡胶材料业务稳健增长；橡塑制品板块受益汽车、航空航天下游需求拉动营收提升，前期储备项目开始小批量供货，航空航天品类出货与验收规模同步扩容。从区域分布来看，华北地区收入占比较高，营收同比增长19.04%，为公司核心市场；海外营收同比增长357.09%，尽管海外市场毛利率同比下降，但仍高于国内市场，反映出公司在境外市场的拓展已初显成效。
    产学研协同创新，募投项目稳步推进
    公司深耕橡塑材料及其制品领域，构建“自主研发+产学研协同”双轮研发体系，公司检测中心已通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可。具备开展军工业务所必需的经营资质和资格认证，已经成功进入军工应用领域。2026年4月，公司成为河北省产学研合作研究会第三届理事会副会长单位。2026年1-6月，公司共取得3项发明专利、2项实用新型专利证书。目前，公司三大募投项目进展顺利：公司特种工程塑料项目已达到预定可使用状态，处于小批量生产阶段；特种橡塑产业技术研究院（扩建）项目的中试熟化基地及专家公寓已投入使用，研发大楼正在装修中；特种橡胶新材料项目的基建与设备安装同步进行中。
    风险提示：项目建设不及预期、原材料价格大幅波动、市场竞争加剧风险。

北交所信息更新：汽车和家电改性塑料主业稳固，新下游开拓+海外布局与产能建设蓄力成长

禾昌聚合(920089)
    2026H1营收8.79亿元，同比-0.03%，归母净利润6133.65万元，同比-15.72%
    2026上半年营收8.79亿元，同比下滑0.03%，实现归母净利润6133.65万元，同比下滑15.72%，扣非归母净利润6036.71万元，同比下滑7.09%，毛利率13.72%。受上游原材料价格波动影响，我们下调公司2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1.68（原2.07）/1.85（原2.43）/2.26（原2.97）亿元，EPS分别为0.86/0.95/1.15元，当前股价对应PE分别为12.0/10.9/8.9倍。我们看好公司积极拓展新领域，产能释放打开成长空间，维持“增持”评级。
    公司深耕核心汽车和家电市场，积极拓展新领域+加速布局海外市场
    公司巩固汽车、家电两大基本盘业务，持续深化与新能源汽车、头部家电核心客户的战略合作，提升定制化产品配套比例，加大高性能、高附加值复合材料供给，提升订单稳定性与客户粘性，提高核心客户收入占比。在新兴应用领域，公司依托现有技术储备，拓宽下游应用场景，重点开拓智能穿戴、母婴用品、消费电子等新兴细分市场，分散行业周期波动风险。此外，公司加速海外市场拓展，依托泰国生产基地布局东南亚家电、汽车零部件市场，提升海外销售收入占比，完善国内外市场协同布局，对冲国内市场竞争压力，其中2026H1外销增长1784.15%。
    公司聚焦绿色、高性能材料迭代升级，2026年新建产能蓄势待发
    公司坚持绿色创新研发与可持续发展并重，围绕环境友好型材料、高性能工程塑料两大研发方向持续投入，紧扣下游客户需求开展定制化配方研发。一方面优化生物基仿织物系列材料制备工艺，打造性能优良的纺织品低碳替代材料；另一方面大力推广HCRP循环聚合材料，材料可多次回收再利用，稳定应用于汽车、家居、包装、电子等领域。新建产能方面，公司年产30000吨高性能复合材料项目预计将于2026年内逐步释放产能，为公司未来发展奠定坚实基础；陕西新禾润昌高性能复合材料项目正在建设当中，预计将于2026下半年建成投产；新项目投产后，公司业务规模将进一步扩大。
    风险提示：原材料价格波动、募投项目进展不及预期、市场竞争加剧风险。其他风险详见倒数第二页标注1

公司信息更新报告：海外客户出货高增对冲成本端压力，体现盈利韧性

威迈斯(688612)
    2026H1实现归母净利润2.9亿元，同比+5.8%
    公司发布2026年中报。2026H1公司实现营业收入28.7亿元，同比-3.1%；实现归母净利润2.9亿元，同比+5.4%。其中，单Q2营业收入15.0亿元，同比-6.4%；单Q2归母净利润1.6亿元，同比-9.1%。单Q2综合毛利率24.1%，同环比继续提升；单Q2归母净利率10.4%，接近历史峰值。我们预计公司海外新能源汽车客户贡献较好增长。但考虑到国内及成本端仍有一定压力，我们下调原有盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.05、7.56、9.15亿元（原为6.90、8.50、10.11亿元），当前股价对应PE分别为22.5、18.0、14.9倍，公司显著受益于欧洲新能源车市场放量，维持“买入”评级。
    海外客户出货持续高增，有效对冲国内及成本端压力
    公司已连续多年向Stellantis集团量产发货，并取得雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等境外车企的定点并量产发货。海外客户出货持续高增。公司也向海外客户提供高毛利的定制化样机、开发验证配套产品，2026H1报表端境外业务毛利率高达81.9%（Stellantis在境内交付，体现为境内收入）。随国内整车厂境外布局的加快，公司全球化布局也在提速。同时，原材料价格上涨给公司带来阶段性成本压力，但公司海外出货占比提升，盈利能力持续改善。此外，公司持续对新产品、新技术进行研发投入，2026H1研发投入2.3亿元，同比+14%。公司第五代产品已开始在客户端验证，新一代产品迭代后国内份额有望见底回升。
    公司上调回购金额，注重股东回报
    公司于2026年1月再次实施股份回购计划，原计划回购金额为0.5-1亿元，用于注销及激励。截至7月底累计已回购约5500万元。公司拟上调回购金额至1-2亿元，其中用于激励的回购金额，由0.1-0.2亿元，上调至0.6-1.2亿元。此外，公司持续分红，2025年股利支付率49.41%。兼具成长与价值属性。
    风险提示：新能源汽车销量增速放缓、市场竞争加剧、客户拓展不及预期。

北交所信息更新：复合磷酸氢钾注射液拟中标第12批集采，2026H1归母净利润+30%

星昊医药(920017)
    2026H1归母净利润5324.01万元，同比增长29.59%
    公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收3.14亿元，同比增长2%；实现归母净利润5324.01万元，同比增长29.59%；扣非归母净利润为4938.69万元，同比增长34.49%；毛利率为70.29%，2025H1毛利率为69%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润1.19/1.46/1.74亿元，对应EPS为0.96/1.18/1.41元/股，对应当前股价PE为18.3/15.0/12.6倍，看好公司消化药与卡式瓶产线未来潜力，维持“买入”评级。
    核心消化道药物稳健增长，抗肿瘤药盈利能力进一步增强
    2026H1，公司消化道和代谢方面的药物实现营业收入2.08亿元，同比增长12.18%，毛利率提升至75.36%，较2025H1增加0.86个百分点。抗肿瘤药及免疫调节剂板块盈利能力表现最为突出，毛利率达到82.94%，较2025H1提升2.13个百分点，位列第一。神经系统药物在营收微降1.28%的背景下，毛利率提升1.78个百分点，增长至58.47%。相比之下，CMC和CMO业务、心血管系统药物等面临一定压力，营收有一定程度下滑。
    公司复合磷酸氢钾注射液拟中标第12批集采
    集采方面呈现扩面与优化的趋势，第12批国家药品集采启动，生物药(生物制剂)首次纳入全国联盟集采，中成药集采持续扩面，规则向“降价+保供+保质”优化。2026年8月，公司孙公司广东星昊的复合磷酸氢钾注射液（2026年4月取得《药品注册证》，尚未开展销售）拟中标第十二次集中带量采购。各品种各地采购周期自中选结果执行之日起至2029年12月31日。截至2026年6月30日，公司募投项目创新药物产业化共享平台资金投入进度72.72%，口崩制剂新产品研发资金投入进度87.72%，预期达到可使用状态日期均为2026年12月31日。
    风险提示：药品研发风险、药品降价风险、带量采购一致性评价相关风险。其他风险详见倒数第二页标注1

北交所信息更新：1~3艘新运力投入运营+内外贸运价双升，2026H1归母净利润达1.24亿元

国航远洋(920571)
    2026年上半年营业收入+47.19%归母净利润达1.24亿元，维持“增持”评级国航远洋公布2026半年报。国航远洋2026年上半年实现营业收入6.41亿元，同比增长47.19%；归母净利润达1.24亿元，同比+603.81%，毛利率提升至36.13%。考虑到航运市场回暖叠加国航远洋自身运力持续提升，我们上调盈利预测，预计2026-2028年国航远洋实现归母净利润2.43/2.80/3.04亿元（原值1.35/1.52/1.61亿元），对应EPS为0.44/0.50/0.55元，当前股价对应PE为19.7/17.1/15.7X，维持“增持”评级。
    国内营收+56.77%毛利率+20.72pct，一艘CAPE船舶+两艘新造船投入运营2026上半年国航远洋在航运业务方向实现营收6.2亿元同比增长48.67%，毛利率达到37.01%同比增加17.90个百分点。按营收区域来看，国内营收达到3.35亿元同比增长56.77%，毛利率达到29.21%同比增加20.72个百分点；国外营收达到3.06亿元同比增长37.93%，毛利率达到43.73%同比增长14.82个百分点。2026上半年国航远洋新增CAPE型船舶运力、两艘新造船陆续投入运营，以及三条光租船转为融资租赁，多重因素共同推动收入和毛利实现增长。
    2026上半年BDI均值同比上涨83.64%，CBCFI上半年平均值同比上涨40.4%2026年上半年运价整体跟随季节性节奏波动，形成3月和6月两次高点，且整体水平较2025同期显著抬升。2026上半年，BDI均值为2346.94点，较2025同期上涨83.64%。分船型来看，海岬型船运价指数（BCI）上半年均值为3638点，同比大幅上涨93.30%；巴拿马型船运价指数（BPI）上半年均值为1920点，同比上涨62.99%；超灵便型船运价指数（BSI）上半年均值为1341点，同比上涨51.53%。截至2026年6月30日，上海航运交易所发布的中国沿海煤炭运价指数CBCFI上半年平均值为918.92点，同比上涨40.4%；秦皇岛至广州（6-7万DWT）航线的市场平均运价为50.7元/吨，较同期上涨17.9元/吨；秦皇岛至上海（4-5万DWT）航线的市场平均运价为37.2元/吨，较同期上涨12.5元/吨。
    风险提示：行业周期性波动风险、新建运力延期风险、客户集中度较高的风险。

公司信息更新报告：2026Q2利润超预期表现，看好Q3起两轮车毛利率环比修复以及利润增速环比提升

九号公司(689009)
    2业绩超预期表现，收入维持较高增长趋势，维持“买入”评级202
    公司实现营收85亿元（同比+28%，下同），归母净利润8.0亿元（+2.5%），2026Q2
    扣非归母净利润7.9亿元（-9.3%），业绩表现超预期。我们维持经营性利润不变，但考虑全年汇兑损益以及所得税率变动的不确定性，我们下调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润18.08/23.16/29.26亿元（原值分别为19.87/26.29/32.87亿元），对应EPS为24.56/31.47/39.76元，当前股价对应PE为17.2/13.5/10.7倍。短期维度，预计盈利能力有望随着两轮车/割草机器人毛利率修复而修复。长期关注两轮车出海逐步贡献增量，继续看好割草机器人欧洲保持增长&美国市场放量以及E-Bike贡献增量，具备成长属性，维持“买入”评级。
    两轮车量继续逆势增长&价格有所下探，割草机器人实现翻倍以上增长Q2量价拆分，（1）两轮车：收入41亿元（+4%），出货量162万台（+16%），均价2544元（-11%），预计电摩占比90%左右。单季度均价下滑系旺季促销力度较大+结构因素扰动（例如空车销售占比提升等）。截至6月底网点数量超1.15万家。（2）2C滑板车：收入12亿元（+27%），出货量53万台（+37%），均价2231元（-8%），受益高油价需求阶段性旺盛+份额持续提升。（3）全地形车：收入4.2亿元（+31%），出货量1.03万台（+29%），均价41165元（+2%）。延续高增长趋势，主要系非美地区贡献。（4）ToB直营：收入6.9亿元（+60%），单季度实现高增长系Q1收入延迟确认。（5）其他产品&配件（含割草机器人）：收入20.8亿元（+112%）。其中预计割草机器人同比增长超150%，量价均有提升。2026H1未岚大陆营收25.4亿元/净利润2.7亿元，利润率10.6%。展望后续，随着新品发售+行业需求环比改善，两轮车增速有望环比Q2提升，价格降幅或收窄；割草机器人在新渠道拉动下有望保持高增长，量价双升趋势有望延续。
    Q2结构因素拉动毛利率降幅收窄，关注Q3起毛利率环比修复
    2026Q1/Q2毛利率26.5%/30.0%（-3.1/-1.0pct），毛利率降幅收窄系高毛利割草机器人和ToB业务单季度收入占比提升所致。2026H1两轮车/全地形车业务毛利率同比分别-6.5/+1.2pct，预计割草机器人受成本上涨影响毛利率降至50%以内。费用端，2026Q1/Q2期间费用率22.5%/18.1%（+5.9/+4.5pct），其中Q2销售/管理/研发/财务费用率同比分别+1.6/-2.1/+0.4/+4.6pct，单季度财务费用率同比提升系汇兑损失1.2亿，管理费用率下降系同期有一次性激励费用。综合影响下2026Q1/Q2归母净利率3.5%/9.5%（-5.5/-2.4pct）。展望后续，随着7月份两轮车降低促销+新品顺价，毛利率有望环比改善，叠加低基数利润增速有望环比提升。
    风险提示：渠道拓展不及预期；割草机器人销售不及预期；行业竞争加剧等。