技术立足，算力中军，充分受益AI浪潮

寒武纪(688256)
    公司简介
    寒武纪是国内智算芯片领域的龙头企业，能提供完善的云边端系列化智能芯片和基础开发软件套件产品，具有云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的特点。公司与服务器厂商和产业公司合作，为互联网、金融、交通、能源、电力和制造等领域的复杂AI应用场景提供充裕算力。公司的产品包括云端智能芯片、加速卡及训练整机，边缘智能芯片及加速卡，终端智能处理器IP等。
    董事长兼总经理陈天石从研究生开始便投入芯片研发工作，是全世界最早探索专用AI芯片的少数科研人员之一。自成立以来，公司一直深耕于专用AI芯片领域，在发展中进行了大量处理器指令集与微架构的创新，并对开发者套件和开发者生态进行了不断迭代完善，使得公司已经成长为国产智算芯片的核心供应商。
    核心团队
    公司创始团队来自中科院计算所，核心研发人员多来自于著名高校或者科研院所。董事长兼总经理陈天石毕业于中科院计算所，是全球最早提出专用AI芯片概念的科研人员之一，其论文获得国际顶级学术会议ASPLOS最佳论文奖，相关成果被Nvidia以及Google TPU芯片研发团队多次引用。副总经理刘少礼、陈煜，核心技术人员刘道福等均科班出身，拥有扎实的专业知识积累和丰富的产业从业经验。
    股权结构
    董事长陈天石直接及间接持有公司共计35.97%股权，是公司的实际控制人。第二大股东为中科院计算所旗下中科算源，为寒武纪的发展提供了良好的背景和产业资源，通过产学研协同使得公司在AI芯片发展中充分受益。其余前十股东多为产业投资背景。

DeepSeek点燃端侧应用，AIoT晶片龙头公司显著受益

瑞芯微(603893)
    公司简介
    瑞芯微是国内领先的终端SoC晶片解决方案供应商，产品广泛应用於平板电脑、手机、商用显示终端、机上盒、智慧家居，智慧汽车，以及各类物联网IoT设备。2018年，公司推出旗下首款搭载AI处理单元的SoC晶片RK3399Pro，此後旗下产品全面AI化，形成了以RK3588为旗舰产品的雁型产品阵列，满足各类终端智慧设备的算力需求，已有多个领域的客户基於公司SoC晶片研发支援端侧AI大模型的新硬体，例如AI学习机、词典笔、智慧音箱、桌面机器人、会议主机等产品。
    公司产品的优秀性能赢得业界认可，在汽车智慧座舱、机器人等新兴领域取得显著进展。2024年，车载智慧座舱晶片RK3588M进入多家国产头部汽车厂商供应体系，已经实现量产车型超10余款，定点超20款。同时，机器人领域，公司也有多款产品落地，提供包括视觉感知、音讯交互等功能。
    积极创新求变，产品竞争力强
    公司从创立以来，一直紧抓消费电子的创新趋势，从收音机，MP3，MP4时代取得辉煌成绩，此後又抓住平板电脑、机上盒的发展机遇。2014年，公司确立单晶片多平台应用解决方案战略，以一代旗舰产品为龙头，开发一系列面向行业应用的产品，得到国际国内重要客户的青睐。2018年，公司积极拥抱AI，推出集成AI算力的SoC晶片，此後公司产品全面AI化。最新旗舰产品RK3588，凭藉优异性能，可以满足各类消费电子和工业控制应用需求。公司以“AI赋能”引领，不断创新推出各类面向终端应用的SoC产品，支援语音辨识、影像处理以及边缘计算等AI能力，助力客户实现产品升级。

毛利率大幅提升，新产品发布引领创新

宁德时代(300750)
    毛利率大幅提升，新产品发布引领创新
    2024Q3业绩符合预期：公司2024前三季度营业收入2590.5亿元，同比降低12.1%;实现归母净利润360.0亿元，同比增长15.6%;实现扣非归母净利润321.8亿元，同比增长19.3%。公司三季度实现归母净利润131.36亿元，同比增长26.0%，环比增长6.3%。毛利率提升至31.2%，主要系原材料成本下降，新产品装机带来技术溢价。净利率为15.0%，环比降低0.7pcts，主要系计提锂矿资产减值47.4亿元。
    电池出货量保持增长：据SNE Research发布的统计数据，宁德时代1-8月继续排名全球动力装车量榜首，份额达到64.9%。1-9月国内市场份额45.9%，同比增长3.1pct。公司电池Q3销量环比增长15%，出货量为125GWh，其中储能电池出货30GWh，同比增长60%，公司国内外需求保持强劲，预计25年出货量将继续保持20%以上增长。
    增混新产品重磅发布：10月24日公司发布新款增混电池“骁遥”，纯电续航400公里以上，并具备4C超充能力，实现充电10分钟，补能280公里。锂钠集成技术帮助电池实现零下40度放电。宁德时代骁遥电池已经成功落地多个车型品牌，包括理想、阿维塔、深蓝、启源、哪吒。预计到2025年，包括吉利、奇瑞、广汽、岚图等在内的近30款增混车型，都将配备宁德时代骁遥超级增混电池。
    海外市场稳步推进：宁德时代加速推进欧洲地区电池回收业务，匈牙利再制造中心预计2026年完成建设。宁德时代在海外已建成及筹备、在建的工厂总数已达8个，德国工厂产能爬坡顺利，目标年内实现盈亏平衡，匈牙利一期建设稳步推进，预计明年进行投产。