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1300782卓胜微东吴证券买入-419.890.00%5.234.732020-10-13报告摘要
2300415伊之密民生证券增持-15.060.00%0.700.592020-10-13报告摘要
3300782卓胜微广发证券买入471.90419.8912.39%5.224.552020-10-13报告摘要
4300782卓胜微民生证券增持-419.890.00%4.844.582020-10-13报告摘要

卓胜微:Q3业绩预告高增长,受益大客户旺季备货

一、事件概述公司预告前三季度归母净利润6.9-7.22亿元,同比增长113.84-123.76%,其中第三季度归母净利润3.48亿元至3.65亿元,同比增长104.9%-114.91%。
    二、分析与判断Q3业绩预告高增长,环比大幅提升Q3单季度预告中值归母净利润3.57亿,同比+109.9%,环比+77.6%。公司Q3业绩大幅增长,我们认为其主要原因系:一方面,国产大客户备货并且ASP提升,销量维持快速增长态势;另一方面,公司充分发挥在移动终端射频领域的优势,持续推进与国产安卓大客户的深度合作。非经常性损益对归母净利润影响金额约为1777.51万元。
    拟定增加码主业,益受益5G基建与手机射频器件国产化公司拟定增不超过5400万股,募资总额不超过30.06亿元,用于高端射频滤波器芯片及模组、5G通信基站射频器件项目。本次定增项目公司通过与Foundry共同投入晶圆前道产线,快速迭代高端滤波器与5G基站射频器件的生产工艺并打造量产能力,将形成覆盖高、中、低频段的射频滤波器和5G基站射频器件产品线。
    5G换机潮来临,射频器件新一轮成长在即5G带来手机频段的增加+高端应用不断推陈出新,手机射频前端芯片的需求将会增加。
    受到5G换机周期,18-23年全球射频前端市场规模CAGR预计为16%,2023年总规模接近313亿美元。公司一方面改进现有产品工艺,同时加大布局滤波器、PA等射频前端产品。滤波器客户导入顺利,当前已贡献收入,公司加快布局模组化产品,进一步打开成长空间。
    三、投资建议我们预计公司20-22年收入为23、32、41亿元,归母净利润为8.7、11.3、14.5亿元,对应估值为48、37、29倍,参考SW半导体公司109倍PE(ttm)估值,同时考虑公司的稀缺性,维持公司“推荐”评级。
    四、风险提示:四、中美贸易摩擦、大客户进展不及预期、大客户技术迭代不及预期。

5000581威孚高科中泰证券买入-26.020.00%2.552.402020-10-13报告摘要
6002539云图控股东北证券买入12.187.6359.63%0.440.362020-10-13报告摘要
7601677明泰铝业民生证券增持-11.250.00%1.421.272020-10-13报告摘要
8300285国瓷材料华安证券买入-40.870.00%0.620.612020-10-13报告摘要
9600170上海建工天风证券买入4.103.1430.57%0.500.482020-10-13报告摘要
10300529健帆生物安信证券买入-75.260.00%1.000.992020-10-13报告摘要
11300415伊之密太平洋买入18.0015.0619.52%0.690.582020-10-13报告摘要
12601888中国中免广发证券买入-212.000.00%2.582.502020-10-13报告摘要
13603866桃李面包广发证券买入68.1061.2911.11%1.331.282020-10-13报告摘要
14603026石大胜华西南证券买入-48.850.00%0.780.622020-10-13报告摘要
15601888中国中免光大证券买入-212.000.00%2.762.272020-10-13报告摘要
16002156通富微电国盛证券买入-24.420.00%0.390.362020-10-13报告摘要
17601168西部矿业广发证券买入14.008.9456.60%0.500.442020-10-13报告摘要
18300782卓胜微天风证券买入-419.890.00%5.184.162020-10-13报告摘要
19000625长安汽车太平洋买入-14.250.00%0.940.842020-10-12报告摘要
20002216三全食品安信证券买入-35.110.00%0.910.832020-10-12报告摘要
21601633长城汽车华西证券买入28.0019.8940.77%0.570.552020-10-12报告摘要
22002791坚朗五金国盛证券买入-128.970.00%2.412.182020-10-12报告摘要
23603866桃李面包民生证券增持-60.260.00%1.401.302020-10-12报告摘要
24300363博腾股份华西证券买入-33.870.00%0.520.472020-10-12报告摘要
25002511中顺洁柔安信证券买入26.3221.9320.02%0.730.692020-10-12报告摘要
26601100恒立液压招银国际买入87.0074.7716.36%1.551.502020-10-12报告摘要
27300363博腾股份浙商证券买入-33.870.00%0.530.462020-10-12报告摘要
28300415伊之密中泰证券增持-15.060.00%0.690.522020-10-12报告摘要
29300782卓胜微华西证券买入-419.890.00%5.514.332020-10-12报告摘要
30600298安琪酵母西南证券买入-62.880.00%1.651.592020-10-12报告摘要
31601633长城汽车华西证券买入28.0019.8940.77%0.570.552020-10-11报告摘要
32002987京北方国盛证券买入-57.090.00%1.571.432020-10-10报告摘要
33002127南极电商天风证券买入-18.990.00%1.420.622020-10-10报告摘要
34002614奥佳华天风证券买入-16.960.00%0.700.682020-10-09报告摘要
35300639凯普生物中泰证券买入-50.080.00%1.560.882020-10-09报告摘要
36601225陕西煤业广发证券买入-8.900.00%1.351.052020-10-08报告摘要
37603444吉比特民生证券增持-590.000.00%17.2117.072020-09-18报告摘要
38300841康华生物安信证券买入-486.500.00%7.205.892020-09-18报告摘要
39300841康华生物华西证券买入-486.500.00%7.085.152020-09-18报告摘要
40600998九州通天风证券买入-17.460.00%1.341.242020-09-18报告摘要
41300841康华生物中泰证券买入-486.500.00%7.146.482020-09-18报告摘要
42300095华伍股份国海证券买入-13.240.00%0.430.372020-09-18报告摘要
43300529健帆生物安信证券买入-66.040.00%0.990.972020-09-18报告摘要
44600985淮北矿业中泰证券买入-10.010.00%1.511.502020-09-17报告摘要
45601615明阳智能太平洋买入-14.970.00%0.980.762020-09-17报告摘要
46300639凯普生物国海证券买入-45.270.00%1.300.912020-09-16报告摘要
47002409雅克科技华西证券增持-53.150.00%0.890.882020-09-16报告摘要
48603026石大胜华华西证券增持-52.900.00%0.750.742020-09-16报告摘要
49002409雅克科技国联证券买入98.0053.1584.38%1.010.952020-09-16报告摘要
50688396华润微国信证券买入---0.880.662020-09-15报告摘要
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