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序号证券代码证券简称预测机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅每股收益报告日期↓报告摘要
本次预测上次预测
1600036招商银行华西证券买入-49.050.00%4.283.982021-01-15报告摘要
2002756永兴材料中泰证券增持-55.590.00%1.461.152021-01-15报告摘要
3603613国联股份东吴证券买入-121.910.00%2.201.932021-01-15报告摘要
4601166兴业银行华西证券买入-21.350.00%3.423.082021-01-15报告摘要
5002756永兴材料太平洋买入-55.590.00%1.921.162021-01-15报告摘要
6601166兴业银行民生证券增持-21.350.00%3.673.362021-01-15报告摘要
7600036招商银行民生证券增持-49.050.00%4.573.862021-01-15报告摘要
8603678火炬电子兴业证券增持-71.380.00%1.751.742021-01-15报告摘要
9000786北新建材东北证券买入63.9048.6531.35%2.132.112021-01-15报告摘要
10000786北新建材兴业证券增持-48.650.00%2.452.162021-01-15报告摘要
11002920德赛西威东吴证券买入-98.090.00%1.301.202021-01-15报告摘要
12601166兴业银行兴业证券增持-21.350.00%3.563.502021-01-15报告摘要
13603906龙蟠科技东吴证券买入-27.000.00%0.850.842021-01-15报告摘要
14601952苏垦农发华安证券买入-12.530.00%0.790.782021-01-15报告摘要
15601229上海银行东兴证券买入-8.150.00%1.591.442021-01-15报告摘要
16002920德赛西威华西证券增持107.1098.099.19%1.261.032021-01-15报告摘要
17600867通化东宝国盛证券买入-12.000.00%0.550.532021-01-15报告摘要
18601166兴业银行中银证券买入-21.350.00%3.503.372021-01-15报告摘要
19600036招商银行兴业证券增持-49.050.00%4.374.162021-01-15报告摘要
20002920德赛西威兴业证券增持-98.090.00%1.521.182021-01-15报告摘要
21600114东睦股份浙商证券买入-7.380.00%0.510.482021-01-14报告摘要
22603486科沃斯西南证券买入129.50109.0018.81%1.850.952021-01-14报告摘要
23603678火炬电子国盛证券买入-72.680.00%1.771.702021-01-14报告摘要
24300699光威复材群益证券(香港)买入108.0093.2615.81%1.551.532021-01-14报告摘要
25300782卓胜微天风证券买入835.00628.9832.75%8.627.832021-01-14报告摘要
26000786北新建材东方证券买入56.7048.6016.67%2.101.842021-01-14报告摘要
27300463迈克生物国金证券增持-49.530.00%1.671.442021-01-14报告摘要
28600688上海石化川财证券增持-3.640.00%0.320.302021-01-14报告摘要
29000100TCL科技华安证券买入-9.240.00%0.790.432021-01-14报告摘要
30000895双汇发展安信证券买入63.5053.0319.74%2.272.222021-01-14报告摘要
31688200华峰测控万联证券增持---4.883.942021-01-14报告摘要
32603486科沃斯天风证券增持-109.000.00%1.781.292021-01-14报告摘要
33603877太平鸟天风证券买入-29.550.00%1.771.352021-01-14报告摘要
34603678火炬电子天风证券买入-72.680.00%1.791.622021-01-14报告摘要
35300782卓胜微华西证券买入-644.370.00%7.867.412021-01-13报告摘要
36300888稳健医疗华西证券买入-188.700.00%5.274.562021-01-13报告摘要
37601677明泰铝业万联证券增持-16.280.00%1.921.912021-01-13报告摘要

明泰铝业事项点评报告:产品结构改善中,估值具优势和提升条件

新兴领域产品开发和客户拓展有效推进,政府补贴和理财收益促年度业绩 高于预期: 公司此次预告业绩区间高于我们三季报点评关于全年9.2亿元 的预期, 主要原因有, 1) 新兴应用领域研发有效转化,盈利能力稳步增 强, 锂电池软包铝箔、汽车用铝等高附加值产品优化公司产品结构,利润 率水平进一步提升; 2) 新兴领域需求旺盛, 随着环保政策、限塑令的深 入实施,新能源汽车、绿色消费、交通运输等领域订单不断增长,全年铝 板带箔销量约98万吨,增幅约14%; 3) 政府补贴和理财收益贡献高于预期。 当前股价具备估值优势: 由于1)铝作为最广泛使用有色金属,储量丰富、 开采相对容易,其周期性远弱于其他品种; 2)业务模式上,公司作为铝 加工龙头企业,铝锭来自外购,采取“铝锭价格+加工费”定价, 剔除原 材料后公司加工利润率水平在20%以上; 3)高附加值产品占比提升,在产 品价格基本稳定背景下,公司当前铝材吨毛利相比2012年增1.8倍; 4)公 司有息债务仅为转债, 11.2元转股价低于当前股价,主要在建项目进入尾 声,经营现金流大幅好转。综上,以“成长性加工铝企”定位公司更切合 实际,当前10倍左右PE估值未能有效反映这一认知。 展望未来,我们认为公司估值提升动力来自, 1)公司当前业务结构还是以传统铝板带箔大宗品为主; 交通铝材板块20H1营收占比仅3.6%, 净利率13.9%、 远高于合并层面5.1%水平, 2020年末引入员工增资入股12.08%,独立发展和高端定位更加明确,产品结构优化,新兴领域贡献提升, 整体毛利率有望继续提高; 2)公司持续加大5G滤波器盖板、轨道车体、高强度车用铝合金、高性能模具用铝、高强度瓶盖料、花纹板、充电桩、新能源汽车用铝、汽车电池壳用铝、航空用铝等方面研发投入, 2012年以来研发支出占比由不足0.5%提升至当前3%左右, 研发投入带动产品结构改善,公司12年至19年铝材产销量增加了1.8倍,收入增加了1.7倍,对应产品均价仅下跌2.5%、远低于SHFE铝价11.6%的降幅, 研发和产品开发能力为持续增长提供能力支撑。
    盈利预测与投资建议: 公司产销量稳定增长, 产品结构优化,毛利率预期持续上行, 预计公司20-22年归母净利润10.7/12.7/14.4亿元, 暂不考虑转股因素, 对应PE为9.1/7.7/6.8倍,维持“增持”评级。
    风险因素: 产品结构升级不及预期,加工费下滑, 产销量下降。

38000100TCL科技国海证券买入-8.600.00%0.570.412021-01-13报告摘要
39300824北鼎股份西南证券买入-24.580.00%0.610.522021-01-13报告摘要
40002271东方雨虹中银证券买入-50.710.00%1.751.532021-01-13报告摘要
41000568泸州老窖川财证券增持-262.300.00%4.844.172021-01-13报告摘要
42600298安琪酵母浙商证券增持-59.600.00%1.891.772021-01-13报告摘要
43603678火炬电子东吴证券买入-74.150.00%1.791.352021-01-13报告摘要
44002271东方雨虹国金证券买入-50.710.00%1.761.422021-01-13报告摘要
45300413芒果超媒东方财富证券增持-79.750.00%1.371.242021-01-13报告摘要
46002791坚朗五金东北证券买入175.74170.003.38%3.663.372021-01-13报告摘要
47600446金证股份太平洋买入-15.640.00%0.470.262021-01-13报告摘要
48002271东方雨虹东北证券买入57.5050.7113.39%1.731.382021-01-13报告摘要
49603877太平鸟华西证券买入49.0029.4666.33%1.961.532021-01-13报告摘要
50002216三全食品安信证券买入36.6024.8847.11%0.920.912021-01-13报告摘要
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