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序号证券代码证券简称研究机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
20年EPS21年EPS22年EPS
1300529健帆生物安信证券买入-66.040.00%0.991.321.732020-09-18报告摘要
2300366创意信息安信证券买入20.0015.7027.39%0.260.420.572020-09-18报告摘要
3600998九州通天风证券买入-17.460.00%1.341.592.012020-09-18报告摘要
4002967广电计量广发证券买入-29.320.00%0.380.630.902020-09-18报告摘要
5300613富瀚微国信证券增持-146.720.00%1.172.934.872020-09-18报告摘要
6300327中颖电子中泰证券买入-33.240.00%0.821.151.682020-09-18报告摘要
7002472双环传动天风证券买入9.306.9234.39%0.100.310.532020-09-18报告摘要
8000338潍柴动力广发证券买入-16.180.00%1.291.441.612020-09-18报告摘要
9300095华伍股份国海证券买入-13.240.00%0.430.640.922020-09-18报告摘要
10002930宏川智慧华西证券买入-18.060.00%0.590.841.022020-09-18报告摘要
11688561奇安信开源证券买入----0.480.010.712020-09-18报告摘要
12300841康华生物中泰证券买入-486.500.00%7.1410.3713.132020-09-18报告摘要
13300841康华生物华西证券买入-486.500.00%7.089.6412.722020-09-18报告摘要
14300841康华生物安信证券买入-486.500.00%7.209.6912.422020-09-18报告摘要
15300496中科创达国元证券增持112.0085.0031.76%0.801.121.502020-09-18报告摘要
16002659凯文教育天风证券买入-6.720.00%-0.15-0.030.022020-09-18报告摘要
17300006莱美药业安信证券买入-7.580.00%0.060.160.232020-09-18报告摘要
18601668中国建筑国盛证券买入-5.050.00%1.101.211.322020-09-18报告摘要
19601615明阳智能安信证券买入18.5015.5119.28%0.991.231.442020-09-18报告摘要
20300192科斯伍德东吴证券买入33.0020.9157.82%0.550.820.992020-09-18报告摘要
21002659凯文教育安信证券买入10.006.7248.81%-0.070.080.112020-09-18报告摘要
22000582北部湾港华西证券买入21.6010.9497.44%0.720.891.072020-09-18报告摘要
23603444吉比特民生证券增持-590.000.00%17.2121.9024.222020-09-18报告摘要
24688169石头科技安信证券买入---14.0917.2821.172020-09-18报告摘要
25603885吉祥航空财富证券增持-12.250.00%-0.200.620.782020-09-17报告摘要
26000100TCL科技东方财富证券买入8.166.7920.18%0.240.340.402020-09-17报告摘要
27600985淮北矿业中泰证券买入-10.010.00%1.511.641.762020-09-17报告摘要
28000902新洋丰中泰证券买入-11.610.00%0.630.790.922020-09-17报告摘要
29688256寒武纪中泰证券增持----2.54-3.03-3.212020-09-17报告摘要
30601615明阳智能太平洋买入-14.970.00%0.981.241.362020-09-17报告摘要
31300733西菱动力东北证券买入38.7525.4052.56%0.241.061.702020-09-17报告摘要
32300450先导智能中银证券买入-47.200.00%0.851.201.582020-09-17报告摘要
33600132重庆啤酒国信证券买入-100.480.00%1.261.441.642020-09-17报告摘要
34000705浙江震元长城证券增持-8.230.00%0.250.300.372020-09-17报告摘要
35000671阳光城华西证券增持-7.930.00%1.351.762.102020-09-17报告摘要
36002949华阳国际广发证券买入36.7928.4629.27%0.911.231.542020-09-17报告摘要
37002967广电计量光大证券增持-29.340.00%0.430.600.862020-09-17报告摘要
38300601康泰生物安信证券买入-174.660.00%1.252.263.682020-09-17报告摘要
39000961中南建设民生证券增持-9.590.00%1.892.433.032020-09-17报告摘要
40000887中鼎股份东北证券买入14.0010.7829.87%0.380.550.702020-09-17报告摘要
41600405动力源渤海证券增持-6.200.00%0.150.220.312020-09-16报告摘要
42000785居然之家太平洋买入-9.220.00%0.310.410.442020-09-16报告摘要
43002967广电计量国信证券买入-30.660.00%0.390.600.942020-09-16报告摘要
44603416信捷电气中泰证券增持-77.540.00%1.952.513.192020-09-16报告摘要
45603026石大胜华华西证券增持-52.900.00%0.752.062.462020-09-16报告摘要
46300409道氏技术广发证券买入-14.190.00%0.320.560.652020-09-16报告摘要
47603100川仪股份财富证券增持9.869.95-0.90%0.580.680.762020-09-16报告摘要
48300285国瓷材料民生证券增持-39.970.00%0.590.841.092020-09-16报告摘要
49300285国瓷材料国信证券买入-39.970.00%0.610.800.982020-09-16报告摘要
50002385大北农华西证券买入12.549.5531.31%0.630.660.782020-09-16报告摘要

大北农:十年磨一剑,转基因龙头腾飞在即

养殖高盈利刺激下,生猪产能稳步恢复,带动公司饲料需求持续向好;同时,国内转基因政策放开预期增强,公司作为国内转基因龙头,有望凭借国家转基因政策放开快速提升核心竞争力,迅速成长为国际领先的种业巨头。我们预计,2020-2022年,公司EPS分别为0.63/0.66/0.78元,给予公司2021年19XPE,对应目标价12.54元,上调至“买入”评级。
    主要观点:公司是现代农业高科技企业公司是以邵根伙博士为代表的青年学农知识分子创立的农业高科技企业,成立于1993年,2010年在深交所挂牌上市。公司主营业务涵盖饲料、养猪、水产、作物、疫苗、农业互联网等六大产业,以生猪养殖与服务产业链经营和种业科技与服务产业链经营为主。从收入构成上看,饲料和养殖是公司主要的收入来源,2020H1,饲料和生猪养殖收入占比分别为73.68%/15.24%,合计占比88.92%,是公司主要的收入来源;从毛利占比上看,饲料和生猪养殖毛利占比分别为57.19%/35.21%,合计占比92.40%,是公司主要的利润来源。
    种业:转基因政策放开预期增强,公司有望成长为国际种业巨头国家两次颁发转基因生物安全证书,尤其是庇护所证书的发放,代表国家从顶层设计层面已经做好了商业化推广前的准备工作,业内人士对我国转基因放开预期进一步增强。种业是农业的“芯片”,是提高农作物产量和种植收益的核心因素,经过测算,乐观情形下,我国玉米种子市场将扩容至650亿元。公司过去的研发投入无论从研发费用的绝对值还是相对值来看始终处于行业领先地位,转基因育种技术遥遥领先。我们认为,转基因政策放开之后,“好”种子与“坏”种子的差距会非常明显,而转基因育种门槛较高,不具备转基因技术储备的企业将被市场加速淘汰,腾挪出来的空间将被转基因研发实力强的龙头企业所抢占,使得种业市场集中度加速提升。公司作为国内转基因龙头,技术储备充足,有望凭借国家转基因政策放开快速提升市场占有率,贡献公司利润弹性,快速成长为国际领先的种业巨头。
    饲料:下游生猪存栏稳步恢复&集中度提升,有望带动公司饲料市占率进一步提升我们认为,受非洲猪瘟疫情影响,生猪存栏大幅下滑带动猪料销量承压,中小规模猪料生产企业经营举步维艰,或将被市场加速淘汰,腾挪出来的空间有望被大北农等头部企业所蚕食。与此同时,下游生猪养殖行业正经历集中度加速提升阶段,势必倒逼上游饲料行业加速整合。公司作为猪料龙头,2019年,公司猪料销量279.18万吨,位列A股上市公司第二位,与此同时,公司高端料占比较高,盈利能力位列可比公司第一,有望充分受益于猪料市场集中度加速提升进程,带动公司饲料利润快速释放。
    投资建议考虑到下游生猪产能恢复较快,我们将2020-2022年收入调整至264.34/337.25/422.73亿元(前值为264.34/337.25/372.11亿元),归母净利润调整至26.39/27.64/32.58亿元,对应EPS分别为0.63/0.66/0.78元。参考可比公司2021年19XPE,给予公司2021年19XPE,对应目标价12.54元,上调至“买入”评级。
    风险提示生猪产能恢复进程不及预期,生猪出栏不及预期,转基因商业化进程不及预期。

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