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1603444吉比特民生证券增持-590.000.00%17.2117.072020-09-18报告摘要
2300841康华生物安信证券买入-486.500.00%7.205.892020-09-18报告摘要
3300841康华生物华西证券买入-486.500.00%7.085.152020-09-18报告摘要
4600998九州通天风证券买入-17.460.00%1.341.242020-09-18报告摘要
5300841康华生物中泰证券买入-486.500.00%7.146.482020-09-18报告摘要
6300095华伍股份国海证券买入-13.240.00%0.430.372020-09-18报告摘要
7300529健帆生物安信证券买入-66.040.00%0.990.972020-09-18报告摘要
8600985淮北矿业中泰证券买入-10.010.00%1.511.502020-09-17报告摘要
9601615明阳智能太平洋买入-14.970.00%0.980.762020-09-17报告摘要
10300639凯普生物国海证券买入-45.270.00%1.300.912020-09-16报告摘要
11002409雅克科技华西证券增持-53.150.00%0.890.882020-09-16报告摘要
12603026石大胜华华西证券增持-52.900.00%0.750.742020-09-16报告摘要

石大胜华:新能源汽车销售拉动电解液需求,DMC缺货价格大涨

全球新能源车销售持续向好,电解液及各类溶剂需求大幅增长。
    根据中汽协及GGII 数据显示,2020年8月国内新能源汽车销量10.9万辆,同比增长25.8%,环比增长11.4%,终端销售情况持续向好;电池装机方面,8月国内动力电池装机中三元装机约3.46GWh,同比增长26.07%,占总体的67.7%,LFP 装机约1.55GWh,同比增长100.2%,占总装机量的30.33%;电解液出货方面,8月国内电解液产量约2.44万吨,环比和同比皆实现连续增长。国外方面,英国、德国、法国、意大利、西班牙、挪威、荷兰等七国8月销量约7.2万辆,根据七国市占率推算,预计8月欧洲新能源汽车销量约9万辆,同比增长150%,新能源车在欧洲各国渗透率不断提升。全球新能源汽车终端销售持续向好拉动对电解液需求,从而带动市场对公司电池级DMC 系列产品需求大幅增长。
    电解液溶剂供需偏紧,电池级DMC 价格持续新高。
    根据百川数据显示,2020年9月15日,国内电池级碳酸二甲酯(DMC)主流报价在11800元/t,距离7月5000元/t 左右的低点涨幅超100%,创历史新高。新能源车终端需求持续向好、国内对DMC 消耗较大的磷酸铁锂电池装机大幅增长,是DMC 需求持续增长的主要原因。同时,百川数据显示,国内第二大电池级DMC 生产企业东营海科装置于9月停车检修,其他部分小企业电池级DMC 也存在开工不畅等问题,供给端收紧加剧了供需不平衡,加速推动电池级DMC 价格持续上涨。我们预计电池级DMC 系列产品价格有望持续走高。
    全球电解液溶剂绝对龙头,DMC 涨价充分受益。
    根据公司公告显示,公司为全球最大的电解液溶剂供应商,2019年公司电解液溶剂全球占比约40%,出口量占国内电解液溶剂出口量的80%。截止目前,公司与国内天赐材料、江苏国泰、比亚迪以及国际三菱、Enchem 等知名电解液企业建立稳定合作关系,通过电池企业进入TSLA、BYD、BMW、Benz 等全球知名新能源车企。根据百川数据显示,公司拥有DMC 产能12.5万t/a,其中电池级DMC 产能7.5万t/a,国内市场份额约70%,2020年上半年受全球新冠疫情影响,公司碳酸二甲酯系列实现销售收入9.57亿元同比下滑14.32%,随着6月以来新能源汽车对产品需求的逐步提升,DMC 价格触底反弹,并持续上涨,我们预计公司三季度业绩有望环比显著提升。
    投资建议我们维持之前盈利预测,预计公司2020-2022年营业收入分别为38.28/49.09/54.02亿元,归母净利润分别为1.51/4.17/4.99亿元,EPS 分别为0.75/2.06/2.46元,目前股价52.90元,对应PE 分别为71/26/21倍。2020年受疫情影响,上半年业绩表现不佳,但随着新能源汽车行业环比数据持续向好,公司下半年盈利有望大幅提升,公司为国内锂电电解液溶剂绝对龙头,逆周期扩产,未来产能逐步释放将为公司来带业绩增量。我们看好公司长期成长,维持“增持”评级。

13002409雅克科技国联证券买入98.0053.1584.38%1.010.952020-09-16报告摘要
14688396华润微国信证券买入---0.880.662020-09-15报告摘要
15002409雅克科技东吴证券买入-53.290.00%0.920.772020-09-15报告摘要
16002304洋河股份民生证券增持-136.650.00%5.205.162020-09-15报告摘要
17603966法兰泰克国海证券买入-16.200.00%0.720.702020-09-15报告摘要
18600132重庆啤酒国盛证券买入-89.300.00%1.871.252020-09-14报告摘要
19603444吉比特安信证券买入-566.790.00%17.0316.502020-09-14报告摘要
20300413芒果超媒民生证券增持-67.140.00%0.900.892020-09-14报告摘要
21600132重庆啤酒安信证券买入-89.300.00%1.781.372020-09-14报告摘要
22000671阳光城民生证券增持-8.170.00%1.401.392020-09-11报告摘要
23603877太平鸟浙商证券买入-25.230.00%1.341.322020-09-11报告摘要
24600567山鹰纸业东北证券买入4.203.2130.84%0.300.282020-09-11报告摘要
25688001华兴源创东吴证券增持---0.520.372020-09-10报告摘要
26000977浪潮信息中原证券买入-30.810.00%0.960.852020-09-10报告摘要
27600886国投电力广发证券买入-9.220.00%0.920.762020-09-10报告摘要
28002594比亚迪国信证券增持-91.000.00%1.170.782020-09-09报告摘要
29601633长城汽车东吴证券买入-16.350.00%0.560.552020-09-08报告摘要
30000555神州信息民生证券增持-18.890.00%0.490.472020-09-08报告摘要
31002833弘亚数控安信证券买入48.2037.6627.99%1.621.582020-09-08报告摘要
32600811东方集团天风证券买入7.204.4561.80%0.180.172020-09-08报告摘要
33000333美的集团国元证券增持75.0066.7012.44%3.613.502020-09-08报告摘要
34002594比亚迪华西证券增持108.4094.7414.42%1.881.382020-09-08报告摘要
35601668中国建筑中泰证券买入-5.050.00%1.101.062020-09-07报告摘要
36002803吉宏股份东北证券买入56.5044.5526.82%1.641.392020-09-07报告摘要
37600104上汽集团华西证券买入28.8619.2649.84%2.311.752020-09-07报告摘要
38600104上汽集团山西证券买入-19.260.00%1.721.702020-09-07报告摘要
39002803吉宏股份中泰证券买入-44.550.00%1.661.502020-09-07报告摘要
40002803吉宏股份安信证券买入58.4644.5531.22%1.671.322020-09-07报告摘要
41600031三一重工安信证券买入27.4523.1818.42%1.831.592020-09-07报告摘要
42002891中宠股份东北证券买入54.6745.7619.47%0.710.632020-09-07报告摘要
43603877太平鸟浙商证券买入-28.960.00%1.321.272020-09-07报告摘要
44601633长城汽车上海证券增持-15.890.00%0.550.462020-09-07报告摘要
45002594比亚迪新时代证券买入-90.000.00%1.490.722020-09-07报告摘要
46002026山东威达安信证券买入13.6210.6428.01%0.490.482020-09-07报告摘要
47002803吉宏股份华西证券买入-44.550.00%1.661.612020-09-07报告摘要
48002595豪迈科技广发证券买入34.6027.7924.51%1.381.342020-09-07报告摘要
49603501韦尔股份民生证券增持-187.100.00%1.801.712020-09-07报告摘要
50603983丸美股份东吴证券增持-74.650.00%1.491.412020-09-07报告摘要
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