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1300782卓胜微东吴证券买入-419.890.00%5.234.732020-10-13报告摘要
2300415伊之密民生证券增持-15.060.00%0.700.592020-10-13报告摘要

伊之密业绩预告点评:注塑机持续放量,三季度业绩创历史新高

一、事件概述10月12日,公司发布前三季度业绩预告,预计前三季度营收约为18.67亿元,同比增长15%,归母净利润约为2.16-2.27亿元。预计第三季度单季度营收7.97亿元,同比增长约64%,归母净利润约为1.15亿元-1.26亿元。
    二、分析与判断 单季度营收创历史新高,盈利能力大幅提升公司Q3单季度业绩亮眼,有望继Q2后再创公司单季营收和归母净利润历史新高。另据公司业绩预告推算,公司三季度净利率区间为14.4%-15.8%,较去年同期10.8%显著提升,考虑与公司订单放量后规模效应显现,公司内部成本管控能力提升有关。
    疫情过后通用设备需求放量,注塑机订单充足一季度受疫情影响,上下游生产推迟,公司营收大幅下滑。随着疫情控制良好,二三季度通用设备市场快速恢复,尤其注塑机市场需求火爆,公司积极开展生产,主营产品注塑机上半年营收占比74%,7月1日-8月23日,注塑机新签订单5.24亿元,在手订单充足,且2020年注塑机迎来周期性需求放量,订单有望保持良好增势。
    公司市占率提升空间大,海外市场不断开拓布局我国注塑机市场竞争格局较为分散,龙头企业海天国际市占率较高,但其余厂商市场份额却不足5%。凭借生产工艺技术的不断改进、丰富完备的产品线和高性价比的产品,公司有望持续享受市占率提升带来的红利。同时,公司在德国成立研发中心,北美、印度设厂,稳步推进全球化发展战略。虽然当前海外市场的不确定性对公司业务拓展造成影响,但随着海外疫情企稳,仍看好作为公司重要战略的海外业务增长。
    三、投资建议预计2020-2022年,公司实现营业收入26.93/33.78/40.29亿元,实现归母净利润为2.82/3.59/4.32亿元,当前股价对应PE 为23.1/18.1/15.1倍,与中证通用设备行业市盈率36.22x 相比,当前估值水平存在比较优势。随着疫情后下游需求的强势复苏,通用设备下游高景气度有望延续。考虑到公司在注塑机行业的国内市场份额领先,伴随着管理优化带来生产效率提升,预计公司净利润有望迎来持续增长,维持“推荐”评级。
    四、风险提示:
    行业需求低于预期、行业竞争加剧导致价格下滑、海外市场受疫情影响拓展缓慢

3300782卓胜微广发证券买入471.90419.8912.39%5.224.552020-10-13报告摘要
4300782卓胜微民生证券增持-419.890.00%4.844.582020-10-13报告摘要
5000581威孚高科中泰证券买入-26.020.00%2.552.402020-10-13报告摘要
6002539云图控股东北证券买入12.187.6359.63%0.440.362020-10-13报告摘要
7601677明泰铝业民生证券增持-11.250.00%1.421.272020-10-13报告摘要
8300285国瓷材料华安证券买入-40.870.00%0.620.612020-10-13报告摘要
9600170上海建工天风证券买入4.103.1430.57%0.500.482020-10-13报告摘要
10300529健帆生物安信证券买入-75.260.00%1.000.992020-10-13报告摘要
11300415伊之密太平洋买入18.0015.0619.52%0.690.582020-10-13报告摘要
12601888中国中免广发证券买入-212.000.00%2.582.502020-10-13报告摘要
13603866桃李面包广发证券买入68.1061.2911.11%1.331.282020-10-13报告摘要
14603026石大胜华西南证券买入-48.850.00%0.780.622020-10-13报告摘要
15601888中国中免光大证券买入-212.000.00%2.762.272020-10-13报告摘要
16002156通富微电国盛证券买入-24.420.00%0.390.362020-10-13报告摘要
17601168西部矿业广发证券买入14.008.9456.60%0.500.442020-10-13报告摘要
18300782卓胜微天风证券买入-419.890.00%5.184.162020-10-13报告摘要
19000625长安汽车太平洋买入-14.250.00%0.940.842020-10-12报告摘要
20002216三全食品安信证券买入-35.110.00%0.910.832020-10-12报告摘要
21601633长城汽车华西证券买入28.0019.8940.77%0.570.552020-10-12报告摘要
22002791坚朗五金国盛证券买入-128.970.00%2.412.182020-10-12报告摘要
23603866桃李面包民生证券增持-60.260.00%1.401.302020-10-12报告摘要
24300363博腾股份华西证券买入-33.870.00%0.520.472020-10-12报告摘要
25002511中顺洁柔安信证券买入26.3221.9320.02%0.730.692020-10-12报告摘要
26601100恒立液压招银国际买入87.0074.7716.36%1.551.502020-10-12报告摘要
27300363博腾股份浙商证券买入-33.870.00%0.530.462020-10-12报告摘要
28300415伊之密中泰证券增持-15.060.00%0.690.522020-10-12报告摘要
29300782卓胜微华西证券买入-419.890.00%5.514.332020-10-12报告摘要
30600298安琪酵母西南证券买入-62.880.00%1.651.592020-10-12报告摘要
31601633长城汽车华西证券买入28.0019.8940.77%0.570.552020-10-11报告摘要
32002987京北方国盛证券买入-57.090.00%1.571.432020-10-10报告摘要
33002127南极电商天风证券买入-18.990.00%1.420.622020-10-10报告摘要
34002614奥佳华天风证券买入-16.960.00%0.700.682020-10-09报告摘要
35300639凯普生物中泰证券买入-50.080.00%1.560.882020-10-09报告摘要
36601225陕西煤业广发证券买入-8.900.00%1.351.052020-10-08报告摘要
37603444吉比特民生证券增持-590.000.00%17.2117.072020-09-18报告摘要
38300841康华生物安信证券买入-486.500.00%7.205.892020-09-18报告摘要
39300841康华生物华西证券买入-486.500.00%7.085.152020-09-18报告摘要
40600998九州通天风证券买入-17.460.00%1.341.242020-09-18报告摘要
41300841康华生物中泰证券买入-486.500.00%7.146.482020-09-18报告摘要
42300095华伍股份国海证券买入-13.240.00%0.430.372020-09-18报告摘要
43300529健帆生物安信证券买入-66.040.00%0.990.972020-09-18报告摘要
44600985淮北矿业中泰证券买入-10.010.00%1.511.502020-09-17报告摘要
45601615明阳智能太平洋买入-14.970.00%0.980.762020-09-17报告摘要
46300639凯普生物国海证券买入-45.270.00%1.300.912020-09-16报告摘要
47002409雅克科技华西证券增持-53.150.00%0.890.882020-09-16报告摘要
48603026石大胜华华西证券增持-52.900.00%0.750.742020-09-16报告摘要
49002409雅克科技国联证券买入98.0053.1584.38%1.010.952020-09-16报告摘要
50688396华润微国信证券买入---0.880.662020-09-15报告摘要
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