序号证券代码证券简称预测机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
20年EPS21年EPS22年EPS
1000156华数传媒华西证券增持-10.400.00%0.520.57-2020-01-19报告摘要
2002271东方雨虹华西证券买入35.3428.1325.63%1.872.38-2020-01-19报告摘要
3002705新宝股份华西证券买入24.0019.5023.08%1.001.24-2020-01-19报告摘要
4603586金麒麟浙商证券增持-18.790.00%1.161.39-2020-01-17报告摘要
5002833弘亚数控天风证券买入-47.000.00%2.793.69-2020-01-17报告摘要
6000733振华科技安信证券买入25.0019.1930.28%0.740.92-2020-01-17报告摘要
7300474景嘉微招商证券买入-64.800.00%0.921.28-2020-01-17报告摘要
8000818航锦科技上海证券增持-23.290.00%0.650.87-2020-01-17报告摘要
9600276恒瑞医药国盛证券买入-86.440.00%1.582.08-2020-01-17报告摘要
10002301齐心集团西南证券买入-13.100.00%0.510.64-2020-01-17报告摘要
11000977浪潮信息东莞证券买入-32.060.00%0.971.08-2020-01-17报告摘要
12601233桐昆股份中泰证券买入-14.720.00%2.192.70-2020-01-17报告摘要
13300132青松股份申万宏源买入-13.040.00%1.001.10-2020-01-17报告摘要
14600316洪都航空华金证券买入-14.760.00%0.230.34-2020-01-17报告摘要
15601166兴业银行民生证券增持-19.490.00%3.473.82-2020-01-16报告摘要
16300192科斯伍德世纪证券增持-14.750.00%0.430.51-2020-01-15报告摘要
17002756永兴材料太平洋买入-18.850.00%1.341.74-2020-01-15报告摘要
18002641永高股份天风证券买入7.576.0225.75%0.580.69-2020-01-13报告摘要
19603127昭衍新药安信证券增持76.0066.9813.47%1.411.90-2020-01-13报告摘要
20002896中大力德太平洋买入30.0024.4922.50%1.161.59-2020-01-13报告摘要
21300227光韵达太平洋买入20.0015.2431.23%0.650.90-2020-01-13报告摘要
22000596古井贡酒民生证券增持-154.300.00%5.396.48-2020-01-13报告摘要

古井贡酒:核心品类享受区域消费升级,产品渠道保证成长性

核心逻辑一:区域消费升级持续,公司领跑徽酒
    (1)省内白酒品牌牢牢守住中高端价位,逐步上攻次高端价格带。从省内竞争格局看,100~300元的中高端价格带被省内品牌垄断;公司积极打入此价格带并取得领跑地位。安徽市场经过多轮消费升级,古井、口子窖高端主力产品已脱离竞争最激烈、利润相对较薄的中高端价位,进入300~600元的次高端市场。(2)古井持续提价,价格上行幅度逐步甩开竞争对手。古井凭借产品力优势,从2014年~2019年每年都对年份原浆提价,上调频率和幅度都是徽酒之首。古5从2014年100元左右上行至目前150元,古8/古16/古20价格也逐年上行,年份原浆售价整体上移趋势明显。目前合肥市场中高端主力消费品种逐步上行至200元价位,周边地市也逐步向150元以上靠拢,公司未来将构建以古8为核心的产品矩阵,充分受益区域市场消费升级。
    核心逻辑二:省外市场扩张顺利,双品牌驱动成长
    (1)河南市场空间大但地产酒较弱势,公司积极进入河南市场、意图“再造一个新安徽”。2015年公司将河南市场列为第二大战略市场,2018年公司在河南销售额9亿元左右,占营收比重超10%。2019年河南市场年份原浆占比已接近50%,未来市场空间仍然广阔。(2)古井+黄鹤楼双品牌发力湖北市场。2016年公司收购湖北黄鹤楼酒业51%股份,目前已形成古井+黄鹤楼双品牌驱动架构。根据协议黄鹤楼到2021年都将保持20%以上营收增速,湖北市场开发可期。
    核心逻辑三:产品力+渠道力保证长期成长性
    (1)年份原浆酒定位中高端,各细分价位覆盖完善。从价格矩阵分布看,古26、古20定位高端,拉高整体形象;献礼/古5/古8/古16等中高档产品是销售主力,以销量保证品牌影响力。未来公司销售资源将逐步向古8/古16倾斜,年份原浆各价位单品有望持续受益于消费升级。(2)2012~2017持续高广告宣传投入,打造品牌优势。公司探索以5.0战略、“白酒+文旅”等模式打造品牌形象,并通过举办桃花春曲节、参展博览会、宣传片等方式提升品牌影响力。(3)推行三通工程、深度分销模式,加强渠道掌控力。公司通过实施“三通工程”,重点推广年份原浆系列,下大力进行渠道深耕。在深度分销模式下,公司将渠道下沉至县级以下,保证了对终端的控制能力。
    盈利预测与投资建议
    预计19-21年公司实现营业收入105.30/122.28/140.79亿元,同比+21%/+16%/+15%;实现归属上市公司净利润22.06/27.15/32.65亿元,同比+30.1%/+23.1%/+20.3%,对应EPS为4.38/5.39/6.48元,目前股价对应PE为35/29/24倍。公司目前估值与白酒整体估值相当,中长期成长确定性好。给予“推荐”评级。
    风险提示
    业务扩张速度不及预期,成本上涨超预期,食品安全问题等。

23603707健友股份华西证券买入-47.580.00%1.401.89-2020-01-13报告摘要
24300087荃银高科国泰君安增持20.0016.3622.25%0.250.42-2020-01-10报告摘要
25000725京东方A天风证券买入7.205.0044.00%0.270.44-2020-01-10报告摘要
26300019硅宝科技华西证券增持-10.060.00%0.530.61-2020-01-10报告摘要
27002409雅克科技国海证券买入-23.970.00%0.530.690.932019-12-31报告摘要
28300545联得装备广发证券买入-25.930.00%0.661.171.672019-12-31报告摘要
29300010立思辰招商证券增持-12.660.00%0.230.350.482019-12-31报告摘要
30600246万通地产东北证券买入5.955.1615.31%0.270.350.402019-12-31报告摘要
31002036联创电子财富证券增持-17.140.00%0.440.630.772019-12-31报告摘要
32300229拓尔思中国银河买入-13.150.00%0.390.490.602019-12-31报告摘要
33002788鹭燕医药长城国瑞证券增持-7.930.00%0.740.891.052019-12-31报告摘要
34000725京东方A方正证券买入-4.640.00%0.060.120.232019-12-30报告摘要
35600223鲁商发展华金证券买入-6.960.00%0.250.370.472019-12-30报告摘要
36600298安琪酵母海通证券买入-29.400.00%1.151.351.542019-12-27报告摘要
37002310东方园林招商证券买入-4.910.00%-0.020.430.592019-12-27报告摘要
38002314南山控股招商证券买入4.393.0444.41%0.200.230.252019-12-27报告摘要
39002258利尔化学华西证券增持-13.660.00%0.700.901.172019-12-27报告摘要
40603355莱克电气国联证券增持-23.500.00%1.191.331.562019-12-27报告摘要
41300416苏试试验国盛证券买入-30.460.00%0.650.951.182019-12-27报告摘要
42000899赣能股份海通证券买入-4.820.00%0.300.360.392019-12-27报告摘要
43603730岱美股份万联证券增持-28.990.00%1.521.932.432019-12-27报告摘要
44601169北京银行东兴证券买入-5.690.00%1.021.111.172019-12-26报告摘要
45601860紫金银行申万宏源增持-6.050.00%0.400.460.542019-12-26报告摘要
46603755日辰股份申万宏源增持-47.800.00%0.941.231.562019-12-26报告摘要
47002405四维图新海通证券买入-17.250.00%0.180.260.332019-12-20报告摘要
48603806福斯特广发证券买入-45.790.00%1.471.882.362019-12-20报告摘要
49600570恒生电子中国银河买入-79.640.00%1.051.371.752019-12-20报告摘要
50300550和仁科技国泰君安增持34.7929.8016.74%0.520.710.952019-12-20报告摘要
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