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序号证券代码证券简称预测机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
20年EPS21年EPS22年EPS
1300590移为通信开源证券增持-39.350.00%1.251.672.152020-05-28报告摘要
2002271东方雨虹方正证券增持-37.700.00%2.052.292.822020-05-27报告摘要
3600195中牧股份华西证券增持-14.340.00%0.490.610.712020-05-27报告摘要
4603515欧普照明国盛证券买入-25.020.00%1.241.421.622020-05-27报告摘要
5600126杭钢股份新时代证券买入-9.010.00%0.280.310.352020-05-27报告摘要
6300661圣邦股份国海证券买入-251.000.00%1.572.102.612020-05-25报告摘要
7600804鹏博士渤海证券增持-7.270.00%0.230.300.412020-05-25报告摘要
8600522中天科技新时代证券增持-11.750.00%0.790.961.152020-05-25报告摘要
9603486科沃斯开源证券买入-25.320.00%0.661.061.392020-05-25报告摘要
10603260合盛硅业长城证券增持-24.590.00%1.301.722.202020-05-20报告摘要
11300454深信服华西证券买入-198.300.00%2.393.173.912020-05-20报告摘要
12002126银轮股份天风证券买入13.509.8337.33%0.450.580.762020-05-20报告摘要
13600496精工钢构光大证券买入5.043.3450.90%0.280.340.422020-05-20报告摘要

精工钢构深度跟踪研究:EPC转型有效果,重视总装制造环节,受益钢构高景气

总包模式为行业未来发展趋势,公司向EPC转型效果渐显:
    工程总承包为行业未来发展趋势,具有诸多优势。EPC、DB为实际操作中常见的总承包模式(EPC是“终极”总承包模式),相较传统工程分包,总包对于工程承包商及业主均有重要意义。工程承包商角度,1)管理环节增加,利润环节增加,同时设计、施工一体化有利于实现资源最优化配置,项目利润率会改善;2)结算直接对接业主,同时可部分转移资金压力,现金流会改善。业主角度,权责清晰,同时项目预算可减少。参考海外发展经验及住建部等政策引导,工程总承包模式为行业未来发展趋势,装配式建筑为最优先推进领域之一。
    公司转型EPC效果开始逐渐显现。依托子公司绿筑集成的技术、产品优势及前期EPC模式承揽新老基建经验,结合公司在传统钢结构工程领域丰富的项目经验,公司整体工程业务向EPC转型有优势。效果已经开始显现,公司已通过总包模式承接多单工程项目(其中部分为EPC模式)。
    产业链布局完整,制造环节重视总装产能:
    钢结构装配式建筑产业链大体可划分为原材料上游->制造环节(构件制造、总装制造)->工程环节,公司在产业链层面拥有相对完整布局。工程环节公司已处于行业第一梯队。制造环节,公司在全国拥有七大基地,包括传统钢结构构件生产年产能约65万吨及配套建材产品年产能约1,500万平米及集成建筑总装环节产能100万平米(子公司绿筑集成,未考虑合作伙伴)。制造环节,公司更加侧重于发展附加值更高的总装环节,随着公司战略合作伙伴队伍扩大,公司全口径总装产能或将保持快速增长。
    1Q20业绩逆势增长,维持“买入”评级:公司18年以来收入加速,1Q20疫情影响下仍保持正增长(增速为+6.1%),订单结构改善、质量提升,带动盈利能力稳步改善(其中1Q20归母净利增速+19.5%)。“两金”周转速度稳步加快,资产结构及周转较可比公司有优势。我们维持前期业绩预测,20-22年归母净利预测分别为5.1/6.2/7.6亿元,YoY分别为26%/23%/22%,现价对应20年PE仅12x。结合FCFF及相对估值法,给予目标价5.04元,对应20年PE18x,维持“买入”评级。
    风险提示:回款低于预期、钢价大幅波动、政策风险、融资弱于预期。

14600900长江电力平安证券增持-17.040.00%1.001.051.062020-05-19报告摘要
15600323瀚蓝环境东吴证券买入-21.380.00%1.341.682.002020-05-18报告摘要
16002734利民股份西南证券买入21.4516.6129.14%1.431.872.162020-05-18报告摘要
17300324旋极信息天风证券买入8.456.0439.90%0.170.210.252020-05-18报告摘要
18601515东风股份天风证券增持-6.060.00%0.440.460.482020-05-18报告摘要
19002028思源电气中泰证券增持-20.510.00%1.061.361.702020-05-18报告摘要
20002410广联达国元证券增持59.2251.3615.30%0.440.660.932020-05-18报告摘要
21603160汇顶科技民生证券增持-240.360.00%5.757.168.612020-05-18报告摘要
22300132青松股份国元证券买入24.3718.7829.77%1.061.241.422020-05-18报告摘要
23002126银轮股份浙商证券买入-9.950.00%0.440.570.652020-05-18报告摘要
24000895双汇发展安信证券买入50.0041.8719.42%1.822.142.412020-05-18报告摘要
25300182捷成股份西南证券买入-4.620.00%0.240.300.352020-05-18报告摘要
26000403双林生物光大证券买入-43.370.00%0.861.361.792020-05-18报告摘要
27600803新奥股份天风证券买入-9.330.00%0.490.721.042020-05-18报告摘要
28603856东宏股份东北证券买入20.0013.3949.37%0.971.151.422020-05-18报告摘要
29603788宁波高发浙商证券买入-14.760.00%0.821.031.232020-05-18报告摘要
30300182捷成股份中泰证券买入-4.620.00%0.230.320.382020-05-18报告摘要
31002405四维图新川财证券增持-15.090.00%0.190.260.342020-05-18报告摘要
32300474景嘉微开源证券增持-60.860.00%0.901.251.602020-05-18报告摘要
33603868飞科电器华泰证券增持39.6936.0010.25%1.621.771.902020-05-18报告摘要
34000671阳光城兴业证券增持-6.740.00%1.351.731.992020-05-15报告摘要
35002126银轮股份世纪证券增持-10.230.00%0.410.570.642020-05-15报告摘要
36002022科华生物安信证券买入20.2516.6621.55%0.450.550.652020-05-15报告摘要
37000889中嘉博创太平洋增持11.0010.385.97%0.410.530.662020-05-15报告摘要
38600585海螺水泥方正证券增持-59.180.00%6.666.826.932020-05-15报告摘要
39600487亨通光电海通证券买入-17.630.00%0.991.231.542020-05-13报告摘要
40000568泸州老窖招商证券买入103.0084.1222.44%3.524.234.872020-05-13报告摘要
41600298安琪酵母西南证券买入-39.790.00%1.311.561.842020-05-13报告摘要
42002409雅克科技光大证券增持-43.360.00%0.861.071.432020-05-13报告摘要
43002299圣农发展华西证券增持-22.550.00%3.212.692.962020-05-13报告摘要
44300142沃森生物华西证券买入-42.400.00%0.611.011.312020-05-13报告摘要
45600373中文传媒山西证券买入-12.100.00%1.291.461.632020-05-13报告摘要
46300747锐科激光上海证券增持-100.090.00%1.972.643.752020-05-13报告摘要
47603755日辰股份浙商证券增持-62.110.00%1.081.361.762020-05-13报告摘要
48300259新天科技民生证券增持-5.670.00%0.300.400.502020-05-13报告摘要
49300667必创科技天风证券增持32.70--0.911.091.252020-05-13报告摘要
50300132青松股份安信证券买入-17.400.00%1.061.231.452020-05-13报告摘要
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