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序号证券代码证券简称预测机构最新评级上次评级评级调整预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
20年EPS21年EPS22年EPS
1002385大北农华西证券买入增持调高31.31%0.630.660.782020-09-16报告摘要
2603008喜临门华西证券买入增持调高0.00%0.861.081.262020-09-16报告摘要
3002409雅克科技国联证券买入增持调高84.38%1.011.321.672020-09-16报告摘要

雅克科技:定增扩产优质业务,技术领先带动多线成长

事件:公司发布《2020年度非公开发行股票预案》,拟向35名投资者发行不超过5,000万股,计划募集资金12亿元用于华飞电子封装材料项目(1.98亿)、科美特SF6与CF4技改项目(0.48亿)、光刻胶及光刻胶配套试剂项目(6.00亿)以及补充流动资金(3.54亿)。
    投资要点:三星、海力士存储大厂产能满载,存储芯片供应链保持高景气。
    三星Memory业务环比增长11%,海力士DRAM环比增长15%,NAND环比增长8%,两大龙头同时表示智能手机需求下滑不改存储需求高景气,服务器成存储主要驱动力。腾讯、阿里相继发布千亿资本开支,国家电网携手华为、腾信、阿里以及百度四大巨头,持续加码数字新基建的投资,预期将推动服务器需求景气度维持数年。供给端服务器关键DRAM仍维持三星、海力士、美光三强格局,NAND五强格局也较为稳定,供给端集中时与龙头的深度绑定成为公司发展关键助力。
    公司前驱体和SOD技术革新,已进入存储器行业领先厂商产线,公司有望在前驱体/SOD业务上实现突破。
    公司前驱体业务已实现对Intel大连厂的批量销售,考虑到公司现有客户已有三星和海力士,存储客户已覆盖多家龙头,多家认证并批量使用证明公司产品的先进性。在保持与行业龙头紧密联系的同时,我们预计凭借公司领先技术优势和宜兴产线落地实现供应链国产化,公司前驱体/SOD业务未来几年有望在国内和周边日韩、台湾地区实现大的突破,并在已有客户三星、海力士、Intel、铠侠上实现快速增量。公司获得LG彩胶资产、参股Cotem公司的的TFT-PR光刻胶业务,已成为国内面板光刻胶龙头企业。
    随着日韩企业关停退出LCD业务,LCD产能已向国内转移。光刻胶作为制作TFT-LCD关键器件彩色滤光片的核心材料,国内光刻胶自给率低,高度依赖进口。公司收购江苏科特美及LG化学彩色光刻胶事业部,已掌握彩色光刻胶和TFT-PR光刻胶的技术、生产工艺,并成为LGD长期供应商。公司凭借行业龙头LGD的光刻胶产品将在国内LCD光刻胶市场处于技术领先地位,此次定增扩产预期会推动公司产品市占率进一步提高。
    丰富硅微粉产品结构,特气产能提高应对市场快速增长IC封装外壳材料97%采用环氧塑封(EMC),其中70%-90%为硅微粉且不可替代,并随着IC集成度提高,球型硅微粉需求也会相应提高,集成度8M-16M时,必须全部使用球形硅微球粉。预计到2022年国内EMC行业对球形硅粉的需求量达到10万吨以上。公司定增是在相关细分领域的进一步应用的拓展,强化原有细分市场优势的同时开拓高端覆铜板等细分下游应用,丰富公司产品结构,扩大和延伸公司在半导体封装领域已有优势。特气方面,公司已成为中国西电、平高电气、林德气体、昭和电工、关东电化等知名企业的合格供应商,订单饱满,产能瓶颈显现。为更好满足大型企业对特种气体的需求,进一步提高公司的市场占有率,此次特气技改项目升级增加特种气体的产能,弥补公司产能短板。
    公司2019年LNG保温板材产线通过法国GTT认证,并已获得国内沪东中华、江南造船厂的一系列大额订单。
    LNG业务存在技术含量高、客户认证困难等壁垒,公司突破后有望受益国产LNG运输船的快速增加,依托国产替代抢占市场,在LNG保温板材方向实现快速增长。
    盈利预测考虑到公司优质资产整合与扩产,我们调高对公司的盈利预测,预计公司2020-2022年营收分别为33.62亿、44.32亿、55.67亿,归母净利润4.65亿,6.09亿、7.71亿,EPS为1.01元、1.32元、1.67元,对应P/E为53x、40x、32x,给予目标价98元,给予强烈推荐评级。
    风险提示定增预案未获通过,电子材料导入下游半导体客户不达预期,需求下滑,产品价格下降风险。

4300070碧水源广发证券买入增持调高0.00%0.550.680.842020-09-15报告摘要
5600908无锡银行天风证券买入增持调高22.51%0.720.780.862020-09-04报告摘要
6002572索菲亚山西证券买入增持调高0.00%1.321.561.722020-09-04报告摘要
7600880博瑞传播渤海证券增持中性调高0.00%0.070.070.082020-09-02报告摘要
8300114中航电测东方证券买入增持调高20.11%0.450.580.752020-09-02报告摘要
9601330绿色动力天风证券买入增持调高47.60%0.480.640.792020-09-01报告摘要
10300682朗新科技天风证券买入增持调高0.00%0.701.011.332020-09-01报告摘要
11603103横店影视西南证券买入增持调高20.64%-0.230.630.802020-09-01报告摘要
12000951中国重汽中泰证券买入增持调高0.00%2.352.592.862020-09-01报告摘要
13603233大参林天风证券买入增持调高0.00%1.492.012.642020-09-01报告摘要
14603113金能科技中泰证券买入增持调高0.00%1.091.441.992020-09-01报告摘要
15002624完美世界中原证券买入增持调高0.00%1.211.401.812020-09-01报告摘要
16002555三七互娱中原证券买入增持调高0.00%1.441.762.182020-09-01报告摘要
17603232格尔软件天风证券买入增持调高0.00%0.721.251.922020-09-01报告摘要
18600233圆通速递西南证券买入中性调高17.80%0.670.740.832020-09-01报告摘要
19601012隆基股份招银国际买入中性调高14.02%2.082.583.122020-09-01报告摘要
20300577开润股份浙商证券买入增持调高0.00%0.881.341.702020-09-01报告摘要
21300770新媒股份光大证券买入增持调高0.00%2.503.314.092020-09-01报告摘要
22601577长沙银行天风证券买入增持调高36.08%1.611.741.942020-08-31报告摘要
23600258首旅酒店光大证券买入增持调高0.00%0.081.001.102020-08-31报告摘要
24000807云铝股份中国银河买入增持调高0.00%0.220.31-2020-08-30报告摘要
25688006杭可科技东吴证券买入增持调高-1.261.872.752020-08-28报告摘要
26300253卫宁健康平安证券买入增持调高0.00%0.230.350.452020-08-28报告摘要
27300119瑞普生物东北证券买入增持调高18.05%0.690.930.992020-08-28报告摘要
28603233大参林国元证券买入增持调高0.00%1.622.102.692020-08-28报告摘要
29603528多伦科技东北证券买入增持调高47.40%0.280.390.542020-08-28报告摘要
30002312三泰控股国信证券买入增持调高0.00%0.530.380.472020-08-27报告摘要
31300577开润股份华西证券买入增持调高9.76%0.881.381.792020-08-27报告摘要
32002244滨江集团东北证券买入增持调高11.48%0.650.780.922020-08-27报告摘要
33002026山东威达安信证券买入增持调高31.50%0.480.670.922020-08-27报告摘要
34002563森马服饰中泰证券买入增持调高0.00%0.320.610.772020-08-27报告摘要
35300441鲍斯股份国海证券买入增持调高0.00%0.350.460.582020-08-27报告摘要
36300679电连技术中泰证券买入增持调高0.00%0.861.371.902020-08-27报告摘要
37603901永创智能东北证券买入增持调高26.26%0.310.450.632020-08-26报告摘要
38601100恒立液压华安证券买入增持调高0.00%1.411.772.092020-08-26报告摘要
39002327富安娜东方证券买入增持调高40.83%0.640.720.812020-08-26报告摘要
40002352顺丰控股光大证券买入增持调高0.00%1.722.202.712020-08-26报告摘要
41600282南钢股份中泰证券增持中性调高0.00%0.530.600.712020-08-26报告摘要
42002429兆驰股份天风证券买入增持调高0.00%0.330.420.422020-08-26报告摘要
43002912中新赛克华西证券买入增持调高0.00%1.952.643.542020-08-26报告摘要
44002281光迅科技华安证券买入增持调高0.00%0.790.991.132020-08-26报告摘要
45603899晨光文具山西证券买入增持调高0.00%1.321.622.002020-08-25报告摘要
46603303得邦照明中国银河买入增持调高0.00%0.820.981.152020-08-20报告摘要
47300824北鼎股份中泰证券买入增持调高0.00%0.390.470.582020-08-18报告摘要
48601888中国中免东吴证券买入增持调高0.00%2.404.345.762020-08-18报告摘要
49603027千禾味业东北证券买入增持调高17.13%0.440.590.802020-08-17报告摘要
50000937冀中能源华西证券买入中性调高0.00%0.340.400.432020-08-17报告摘要
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