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序号证券代码证券简称预测机构最新评级上次评级评级调整预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
20年EPS21年EPS22年EPS
1300416苏试试验国信证券买入增持调高0.00%0.640.831.102020-08-07报告摘要
2002258利尔化学西南证券买入中性调高0.00%0.961.151.332020-08-06报告摘要
3002847盐津铺子东方证券买入增持调高8.16%1.962.713.222020-08-06报告摘要
4002301齐心集团广发证券买入增持调高0.00%0.460.650.852020-08-05报告摘要
5603043广州酒家东吴证券买入增持调高0.00%1.081.572.052020-08-04报告摘要
6300638广和通天风证券买入增持调高0.00%1.111.512.012020-08-03报告摘要
7300037新宙邦安信证券买入增持调高16.03%1.091.301.612020-07-31报告摘要
8601878浙商证券东北证券买入增持调高46.66%0.420.480.532020-07-31报告摘要
9300627华测导航华西证券买入增持调高0.00%0.941.311.602020-07-31报告摘要
10603008喜临门中泰证券买入增持调高0.00%1.001.181.382020-07-23报告摘要

喜临门:家具业务Q2双位数增长,有望持续修复

事件:喜临门发布2020年中报:2020H1,公司实现营收19.76亿元,同比下滑3.23%;归母净利润4249万元,同比下滑72.25%;实现扣非归母净利润3402万元,同比下滑75.78%;经营性现金流净额-1.95亿元,同比下滑193%,主要系Q1疫情影响收入、毛利及净利润相应下降所致。单季度看,20Q2单季度实现营收12.5亿元,同比增长3.98%;归母净利润0.97亿元,同比下滑25.3%,扣非净利润0.96亿元,同比下滑21%。
    二季度恢复正增长,下半年有望持续修复。2020Q1/Q2,公司营收增速为-13.58%/3.98%;归母净利润增速为-331%/-25.3%。二季度家具消费需求释放带动公司整体业绩恢复正增长,受益于竣工回暖下半年家具业务有望持续修复。
    盈利能力边际改善,折旧摊销等刚性成本影响利润。1)2020H1公司实现毛利率29.89%(-4.86pct.),其中Q2单季度毛利率34.69%(-2.51pct.);2020H1公司实现净利率2.15%(-5.35pct.),其中Q2单季度净利率7.74%(-3.04pct.)。2)费用端看,2020H1,销售费用率16.2%(-0.5pct.);管理费用率(含研发费用)8.51%(+1.41pct.);财务费用率2.03%(-0.03pct.)。产能利用率偏低及折旧摊销费用偏刚性致上半年毛利承压,管理费用率提升主要系人员工资及折旧摊销增加所致。
    家具业务Q2单季度实现双位数增长,扭亏为盈。2020Q2,公司主营业务家具板块实现收入12.4亿元,同比增长10%;家具板块实现归母净利润0.88亿元,同比增长3.54%,较一季度实现扭亏。拆分看,1)零售自主品牌业务2020H1营收9.5亿元,2020Q2营收7亿元(+22%)。其中,米兰映像(M&D和夏图)2020H1收入1.9亿元(-16.1%),实现利润2200万元(-9.7%),净利率11.6%(+0.8pct.)。M&D和夏图品牌上半年受海外疫情及供应链交付影响收入有所下滑。2)工程自主品牌业务2020H1营收1.9亿元,2020Q2营收1.1亿元(-18%)。3)代加工业务2020H1营收7.2亿元,2020Q2营收4.3亿元(+3%)。4)影视业务上半年营收1.2亿元,净利润2786万元。
    着力开拓分销渠道,渠道下沉稳步推进。2020H1,公司合计净增门店52家,其中,喜临门专卖店共2208家(+40家),M&D沙发及Chateau门店合计471家(+19家)。此外,公司进一步推动渠道下沉,拓展分销网点,截止2020年中,公司合计开拓503家(+123家)喜眠分销专卖店,并配套专属分销产品贴合低线城市的市场需求。从海外经验看,床垫行业是家居中优质的品牌成长赛道,行业赛道佳,期待公司进一步深耕渠道管理,改革提效、夯实品牌建设。
    投资建议:考虑疫情影响,我们下调公司2020-2022年销售收入为53.4、61.5、69.6亿元,同比增长9.7%、15.1%、13.2%,实现归属于母公司净利润3.87、4.59、5.34亿元,同比增长1.8%、18.5%、16.4%(调整前归母净利润分别为3.98、4.71、5.46亿元,同比增长4.5%、18.5%、15.9%),EPS为1、1.18、1.38元,“买入”评级。
    风险提示:地产景气程度下滑风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险。

11603638艾迪精密信达证券买入增持调高0.00%0.570.851.082020-07-23报告摘要
12601727上海电气光大证券买入增持调高0.00%0.260.290.332020-07-22报告摘要
13002563森马服饰万联证券增持中性调高0.00%0.300.640.802020-07-22报告摘要
14002594比亚迪浙商证券买入增持调高0.00%0.891.361.882020-07-21报告摘要
15300750宁德时代西南证券买入中性调高18.73%2.153.254.352020-07-21报告摘要
16002832比音勒芬浙商证券买入增持调高0.00%1.531.952.382020-07-20报告摘要
17300607拓斯达广发证券买入增持调高34.31%2.122.162.352020-07-17报告摘要
18601888中国中免光大证券买入增持调高0.00%2.273.544.412020-07-17报告摘要
19000938紫光股份国信证券买入增持调高0.00%1.011.231.652020-06-22报告摘要
20600315上海家化国信证券买入增持调高0.00%0.811.111.392020-06-15报告摘要
21000581威孚高科天风证券买入增持调高23.59%2.302.462.642020-06-08报告摘要
22300725药石科技安信证券买入增持调高0.00%1.472.112.872020-05-20报告摘要
23002594比亚迪安信证券买入增持调高9.36%1.211.752.472020-05-07报告摘要
24600482中国动力中航证券买入中性调高0.00%0.640.700.762020-05-07报告摘要
25600036招商银行天风证券买入增持调高25.79%4.094.504.992020-05-07报告摘要
26002555三七互娱新时代证券买入增持调高0.00%1.311.551.822020-05-06报告摘要
27002120韵达股份东北证券买入增持调高4.84%1.271.441.662020-05-06报告摘要
28601688华泰证券华金证券买入增持调高0.00%1.071.211.402020-05-04报告摘要
29600967内蒙一机中航证券买入中性调高20.20%0.370.410.462020-05-02报告摘要
30002032苏泊尔浙商证券买入增持调高0.00%2.362.713.062020-05-01报告摘要
31600060海信视像天风证券买入增持调高0.00%0.660.820.942020-05-01报告摘要
32002244滨江集团东北证券买入增持调高26.22%0.650.780.922020-05-01报告摘要
33002028思源电气招商证券买入增持调高40.04%1.101.391.682020-05-01报告摘要
34601666平煤股份安信证券买入增持调高0.00%0.530.560.612020-05-01报告摘要
35002050三花智控浙商证券买入增持调高0.00%0.530.740.932020-04-30报告摘要
36002126银轮股份华西证券买入增持调高40.69%0.520.660.822020-04-30报告摘要
37600297广汇汽车东北证券买入增持调高7.25%0.310.390.472020-04-30报告摘要
38300123亚光科技中航证券买入中性调高26.77%0.410.500.602020-04-30报告摘要
39300263隆华科技中航证券买入中性调高13.54%0.230.290.332020-04-30报告摘要
40002372伟星新材天风证券增持中性调高0.00%0.640.700.732020-04-30报告摘要
41603983丸美股份中泰证券买入增持调高0.00%1.441.732.042020-04-30报告摘要
42603338浙江鼎力西南证券买入增持调高4.01%2.583.334.292020-04-29报告摘要
43002142宁波银行方正证券买入增持调高0.00%2.903.494.242020-04-27报告摘要
44300755华致酒行中信建投证券买入增持调高0.00%0.961.221.582020-04-27报告摘要
45600309万华化学光大证券买入增持调高0.00%3.044.785.552020-04-27报告摘要
46300724捷佳伟创东北证券买入增持调高38.03%1.882.493.252020-04-27报告摘要
47300118东方日升招商证券买入增持调高32.14%1.261.591.862020-04-27报告摘要
48603218日月股份中银证券买入增持调高0.00%1.491.721.982020-04-27报告摘要
49300750宁德时代华西证券买入增持调高16.18%2.413.064.172020-04-27报告摘要
50600380健康元安信证券买入增持调高18.76%0.550.680.842020-04-27报告摘要
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