序号证券代码证券简称预测机构最新评级上次评级评级调整预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
20年EPS21年EPS22年EPS
1300010立思辰招商证券买入增持调高0.00%0.350.48-2020-02-21报告摘要
2000625长安汽车西南证券买入中性调高50.28%1.361.23-2020-02-21报告摘要
3600989宝丰能源国信证券买入增持调高0.00%0.820.95-2020-02-20报告摘要
4000858五粮液太平洋买入增持调高32.14%5.556.55-2020-02-20报告摘要
5002616长青集团长江证券买入增持调高0.00%0.580.78-2020-02-11报告摘要
6002798帝欧家居山西证券买入增持调高0.00%1.862.26-2020-02-10报告摘要
7002867周大生浙商证券买入增持调高37.10%1.601.89-2020-02-10报告摘要
8002912中新赛克国信证券买入增持调高0.00%3.715.49-2020-02-03报告摘要
9300760迈瑞医疗国金证券买入增持调高0.00%4.795.92-2020-01-22报告摘要
10603208江山欧派中泰证券买入增持调高0.00%4.585.78-2020-01-21报告摘要
11300725药石科技光大证券买入增持调高0.00%1.512.13-2020-01-21报告摘要
12600409三友化工东北证券买入增持调高25.98%0.400.54-2020-01-20报告摘要
13603319湘油泵财富证券买入增持调高0.00%1.231.37-2020-01-17报告摘要
14002398垒知集团东兴证券买入增持调高0.00%0.811.05-2020-01-04报告摘要
15688066航天宏图华金证券买入增持调高-0.560.981.452019-12-20报告摘要
16000625长安汽车光大证券买入增持调高0.00%-0.040.721.012019-12-18报告摘要
17002946新乳业天风证券买入增持调高23.52%0.350.520.722019-12-13报告摘要
18600271航天信息华西证券买入增持调高31.31%1.031.191.322019-12-09报告摘要
19601601中国太保申万宏源买入增持调高0.00%3.403.233.702019-11-28报告摘要
20000796凯撒旅游国信证券买入增持调高0.00%0.220.300.342019-11-25报告摘要
21600406国电南瑞兴业证券买入增持调高0.00%0.941.201.492019-11-04报告摘要
22300699光威复材长城证券买入增持调高0.00%1.071.341.672019-11-03报告摘要
23603993洛阳钼业广发证券买入增持调高0.00%0.080.100.122019-11-01报告摘要
24000651格力电器国元证券增持中性调高6.26%4.614.895.412019-11-01报告摘要
25601688华泰证券华金证券增持中性调高0.00%0.810.921.072019-11-01报告摘要
26002912中新赛克广发证券买入增持调高0.00%2.623.574.822019-11-01报告摘要
27300420五洋停车招商证券买入增持调高0.00%0.300.340.462019-11-01报告摘要
28300003乐普医疗中信建投买入增持调高0.00%0.931.231.612019-11-01报告摘要
29002415海康威视兴业证券买入增持调高0.00%1.401.702.092019-10-20报告摘要
30603063禾望电气太平洋买入增持调高0.00%0.600.831.052019-09-09报告摘要
31002621美吉姆安信证券买入增持调高13.37%0.290.340.432019-09-04报告摘要

美吉姆:早教子公司净利同增49%,看好公司在低线城市的下沉潜力

事件:
    (1)公司公告2019年半年度业绩,实现营业收入2.77亿元,同增183.49%;归母净利润3427万元,同增351.57%;扣非后归母净利润3632万元,同增1380.21%;
    (2)公司预计2019年前三季度归母净利润7500万元-8500万元,同增459.93%-534.59%。
    点评:
    教育业务收入占比达75%,毛利率提升明显。1)报告期内,公司传统制造业务、教育业务收入7546万元、2.01亿元,分别同增-7.6%、1165.4%;教育业务收入占比达72.7%,子公司美杰姆与楷德教育均实现快速增长;2)毛利率及归母净利率分别为66.7%(+31.6pct)、12.4%(+4.6pct),教育业务毛利率74.7%(+35.6pct),主要系高毛利率的早教业务并表;3)销售费用率7.9%(-0.7pct)、管理费用率22.5%(+1.8pct)、财务费用率1.4%(+2.7pct),管理费用率提升系美杰姆纳入合并范围增加了工资、房租等费用,以及股权激励费用;财务费用率提升系向大股东借款产生的利息费用。
    美吉姆上半年新开门店44家,扩张速度超行业平均水平。报告期内,公司控股子公司美杰姆实现营业收入1.77元、净利润9209万元,分别同增18.5%、49.0%,受益于早教中心规模持续扩张。截至2019年上半年,美吉姆在全国29个省市布局了478家早教中心,相比2018年末增加44家,增幅超过10%,扩张速度超行业平均水平(行业增长率仅为3%),预计全年新签约门店100家以上。开店策略上,公司在东北及华北地区优势稳固,上半年加强了在东部地区与南部地区的布局速度,华东地区、华南地区分别新增17家、9家。公司深挖一二线城市的需求,并加快在三四线城市的下沉速度,上半年一二线城市、三四线城市销售规模分别同增10.5%、24.4%。
    以“美吉姆”品牌为核心,持续推进教育产业布局。公司旗下拥有美吉姆与楷德教育两个教育标的,立足素质教育,布局儿童早期素质教育领域。美吉姆依托品牌知名度及课程体系方面的优势,积极深挖一线城市的需求,并开拓低线城市市场,标准化的加盟管理体系确保了单店复制能力,随着未来一二线城市规模效应的增强,以及三四线城市新开门店的成熟,公司平台优势与盈利能力将进一步提升。
    投资建议:“美吉姆”并表后,儿童早期素质教育业务已成为公司的核心业务之一及主要利润增长点。鉴于目前早教行业在国内渗透率较低,国内市场对美吉姆早教中心的容量能支撑其扩张,看好公司在低线城市的下沉潜力。预计公司2019-2021年净利润1.70/1.97/2.50亿元,对应EPS0.29/0.34/0.43元,PE42/36/29倍,6个月目标价14.5元,给予“买入-A”评级。
    风险提示:早教行业政策变化,线下门店扩张不及预期,消课率低于预期,商誉减值风险。

32600188兖州煤业安信证券买入增持调高12.78%1.741.751.772019-09-04报告摘要
33300413芒果超媒东北证券买入增持调高11.24%1.081.431.642019-09-02报告摘要
34300119瑞普生物东北证券买入增持调高49.72%0.450.610.682019-09-02报告摘要
35601933永辉超市中信建投证券买入增持调高0.00%0.250.35-2019-09-02报告摘要
36601888中国国旅西南证券买入增持调高0.00%2.272.663.062019-09-01报告摘要
37002666德联集团西南证券买入增持调高40.64%0.280.310.352019-08-30报告摘要
38000785武汉中商光大证券增持中性调高0.00%0.370.390.402019-08-30报告摘要
39001965招商公路申万宏源买入增持调高0.00%0.720.780.852019-08-30报告摘要
40601811新华文轩西南证券买入增持调高12.02%0.941.091.272019-08-30报告摘要
41603986兆易创新光大证券买入增持调高0.00%1.581.962.312019-08-29报告摘要
42002463沪电股份西南证券买入增持调高10.54%0.741.061.422019-08-29报告摘要
43603866桃李面包广发证券买入增持调高0.00%1.151.371.632019-08-28报告摘要
44000601韶能股份申万宏源买入增持调高0.00%0.540.600.652019-08-28报告摘要
45300788中信出版东吴证券买入增持调高18.60%1.451.742.062019-08-28报告摘要
46002747埃斯顿东莞证券买入增持调高0.00%0.140.190.232019-08-28报告摘要
47600663陆家嘴光大证券买入增持调高22.99%0.951.041.192019-08-27报告摘要
48300073当升科技国海证券买入增持调高55.55%0.881.251.622019-08-27报告摘要
49603899晨光文具东北证券买入增持调高9.60%1.091.331.572019-08-26报告摘要
50600000浦发银行天风证券买入增持调高49.56%2.092.302.572019-08-26报告摘要
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