首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

周二机构一致看好的十大金股

证券之星 2021-04-20 10:42:37
关注证券之星官方微博:

今世缘(603369):年报业绩符合预期 21 年业绩指引积极

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈青青/熊鹏 日期:2021-04-20

业绩符合预期,产品结构进一步优化

公司2020 营收51.22 亿元(+5.09%),归母净利润15.67 亿元(+7.46%),单Q4 营收9.27 亿元(+22.24%);归母净利润2.53 亿元(+54.28%),业绩符合预期。20 年公司白酒收入50.84 亿元,同比增长5.11%,销量3.18 万吨,同比增长0.81%,价增4.3%,主要系产品结构升级所致。分产品看,20 年特A+类/特A 类/A 类产品实现收入30.69 /15.03/2.54 亿元,同比变化+13%/-1.7%/-19.3%,特A+类产品占比持续提升至60%,产品结构进一步优化。分区域来看,淮安/南京/ 苏南/ 苏中/ 盐城/ 淮海/ 省外营收分别同比+2.19%/20.07%/11.37%/15.85%/5.74%/21.43%/2.01%,南京、苏中及淮海大区保持较快增速。2020 年公司新增经销商204 个,其中省外增加经销商129 个。

“运输费用调整+货折抵减收入”拉低毛利率,投资收益拉升净利率2020 年公司毛利率为71.12%,同比下降1.67pct,单四季度毛利率下滑6pct 至68.5%,主要系:1)公司货折抵减收入,导致成本上升;2)公司运输费用由销售费用调至成本核算。20Q4 公司销售费用率同比下降3.4pct 至33%,主要系运输费用调整至成本导致,管理费用率同比提升0.2pct 至11%(包含研发费用),营业税率同比下滑5.9pct 至18.82%,主要系季节性缴税节奏影响,同时单四季度公司投资净收益增厚0.94亿元,综合影响下20Q4公司净利率同比上升5.73pct至27.35%。

21 年目标指引积极,十四五营收目标超百亿2021 年是公司全面开启“发展高质量,酒缘新跨越”的起步之年,公司制定营收目标 59 亿元,争取 66 亿元;净利润目标 18 亿元,争取 19 亿元,今年全力落实好市场营销“国缘V 系攻坚战”、“国缘开系提升战”、“今世缘品牌激活战”

和“省外市场突破战”4 大战役。中长期看,公司品牌渠道增长势能良好,省内竞合发展仍有较大突破空间,省外扩张加速推进,十四五有望营收顺利过百亿。

投资建议:维持 “买入”评级

维持盈利预测,预计2021-2023 年归母净利润18.94/23.80/29.35 亿元,摊薄公司EPS 为1.51/1.90/2.34 元,当前股价对应PE=35/28/23x。维持“买入”评级。

风险提示:省外扩张不及预期,产品结构升级不及预期

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示风华高科盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-