罗顿发展：经营压力较大，期待投资环境改善带来业绩回暖
2015年10月21日 长江证券 范超
事件描述
罗顿发展发布2015 年三季报，前三季度实现营业收入0.32 亿元，同比下降74.79%，营业成本0.27 亿元，同比下降69.02%，实现归属于母公司所有者净利润-0.20 亿元，同比亏损，EPS-0.03 元；
其中，3 季度实现营业收入0.14 亿元，同比下降 76.62%，营业成本0.12亿元，同比下降73.66%，实现归属于母公司所有者净利润-0.06 亿元，同比大幅下降，三季度EPS-0.01 元。
事件评论
经营压力较大：目前公司经营三块业务——海南酒店业务、装修设计及网络通讯工程业务，前两项为主要业务。酒店业务收入较为稳定，上半年酒店业务贡献主要利润，由于在竞争较强的环境中酒店业务收到一定影响，但预计受季节性影响下半年酒店业务收入将略有好转。装修设计业务上半年承接工程项目大幅减少，装修工程设计类业务仅收入247.84 万元，其中主要由建筑设计贡献，下半年受整体投资环境影响预计经营压力仍旧较大。
公司三季度经营活动现金流量净额由负转正为76.67 万元同时存货数额增长0.17 亿元，三季度预收款项为0.58 亿元，较中期0.33 亿元增加0.25 亿元，较期初增加229.48%，主要原因为工程公司收到工程款项增加所致。预付款0.19 亿元较中期增加0.05 亿元，主要原因为工程公司预付工程款增加所致。
风险提示：未来不乏重组或转型可能、流通A 股股权集中度上升。
预计公司2015、2016 年EPS 分别为0.00 元、0.02 元，给予“增持”评级。
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