中冠A：业绩实现高速增长，海外收入放量可期
2015年10月16日 广发证券 唐笑
业绩实现高速增长，成功登陆资产市场助力业务扩张
公司重大资产重组事项于今年7 月获中国证监会核准批复，神州长城借壳中冠A 成功登陆资本市场。公司借壳上市后，有望利用资本市场增强自身资金实力以及品牌影响力，加速业务增长。
装饰企业“一带一路”龙头，海外业务有望放量增长
公司自2008 年进军海外市场，海外业务拓展顺利，2014 年实现海外收入2.25 亿，同比增速达864%。目前公司海外收入占比为8.13%，公司预计至2019 年海外收入占比将达50%。目前公司海外收入占比为8.13%，公司预计至2019 年海外收入占比将达50%。随着“一带一路”战略的推进，相信公司能够实现此目标。
国内行业景气度承压，装饰企业布局海外
在国内行业需求有所承压情况下，行业龙头纷纷尝试拓展海外业务，寻找新的利润增长点。公司涉足海外装饰业务已有一定经验，伴随着国家“走出去”的号召，相信海外收入放量可期。
投资建议
公司订单饱满，业绩实现高速增长，上市后有望借助资本市场增强资金实力，助力业务扩展。公司海外业务沉淀已久，目前拓展顺利，在国内装饰企业需求有所承压情况下，公司有望通过海外业务放量加速业绩增长。综上，我们看好公司未来发展，给予“买入”评级，预计2015-2017EPS 为0.71、0.96、1.2 元(已按重组后股本摊薄)。
风险提示
海外业务拓展不达预期；汇率风险。
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