中金公司：继续回调空间已经不大
货币政策超预期，有稳定市场的作用，市场短期继续回调空间已经不大。市场近期的快速下跌由多方面因素造成，包括获利压力一直未充分释放、对宽松政策边际起变化的担忧渐起、持续规范与清理融资盘、股票供给加大等。截至上周五收盘，上证指数相比此前盘中高点下跌了约20%，幅度已经比较明显。市场本来比较担心融资盘平仓压力，及由此给市场情绪层面造成负面影响，但周末央行降息和定向降准的消息继续传递宽松信号，部分打消了对政策可能出现边际变化的担心，也能起到稳定市场的作用。
虽然目前尚难确定短期市场是否会继续下跌，但政策信号是积极的。这次超预期的货币政策所反映出的灵活性相比之前有实质性的转变，或表明了中国货币政策思路是要稳定市场的宽松预期(与半年前兼顾调结构、去杠杆等思路有很大不同)，降低融资成本以帮助实体经济的复苏，这无论是对实体经济还是对市场都是有利的。因此，我们认为市场后续即使继续回调空间也不会太大。市场将从此前的“鸡犬升天”模式，过渡到“去伪存真”模式，将关注增长复苏受益板块，关注盈利增长、模式的可持续性、战略执行等基本面因素。
货币政策超预期，灵活的资金开始布局反弹机会。包括前期跌幅大、杠杆资金降幅大的个股，以及受益于政策放松及增长复苏预期、前期涨幅不大的板块，如金融、地产及投资相关板块；成长股方面则需要关注模式清晰的龙头；此外，继续关注国企改革主题。
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