汇川技术(300124)：设立欧洲产业并购基金 将加速工业4.0战略布局
汇川技术拟出资1.4亿元参与设立投资于欧洲德语区的并购基金，将推进工业4.0战略布局。公司董事会第十四次会议决议，公司将作为有限合伙人参与设立深圳前海晶瑞中欧并购基金投资企业(有限合伙)，该基金将投资于欧洲特别是德语区(德国、瑞士等)的工业自动化、新能源汽车、人工智能、无人飞行器及相关精密仪器、关键零部件产业的中小型标的企业。前海中欧基金系由晶瑞(深圳)投资管理有限公司发起设立，晶瑞投资作为普通合伙人认缴出资人民币100万元；公司作为有限合伙人认缴出资人民币1.4亿元；晶瑞投资还将引入其他有限合伙人认缴出资，但增加后的总认缴出资额不超过人民币6亿元。前海中欧基金成立后，将作为ACAL卢森堡基金(有限合伙)设立时的唯一有限合伙人，以卢森堡基金为其海外股权投资平台，同时由ACALPrivateEquityManagementS.àr.l.(以下简称“ACAL”)担任卢森堡基金的普通合伙人。
ACAL在欧洲有广泛的产业资源和项目开拓能力，公司将借助其专业投资团队，收购掌握智能制造和新能源汽车领域先进技术。欧洲地区，特别是德语区拥有许多工业自动化、新能源汽车及相关精密仪器、关键零部件的技术型企业及研发团队，在上述领域具有技术领先性和创新能力，代表着全球工业自动化、新能源汽车的技术发展方向。ACAL卢森堡基金的普通合伙人ACALS.àr.l.是ACALPrivateEquityAG设立的基金管理公司，ACALPrivateEquityAG成立于2010年，总部位于瑞士，基金管理总规模近10亿美元，主要投资领域为医疗器械、工业自动化、新能源、高科技及消费品等，具有资深的产业研究分析、投资组合管理、跨境收购及企业实体运营经验，在德语区有广泛的产业资源及强大项目开拓能力。汇川通过产业并购基金方式可借助欧洲专业的投资团队，筛选合适并购标的，降低公司直接海外收购的成本，并减少财务、税收、法律等方面风险。汇川通过收购掌握欧洲智能制造和新能源汽车先进技术，将持续提升公司的技术水平和完善公司的产品系列。
盈利预测和估值：考虑到宏观经济的影响，略微调低盈利预测，预计2015-2017年EPS分别为1.08/1.43/1.88元(之前预测为1.11/1.50/1.96元)，同比增长26/33/32%，考虑到公司新能源汽车电机控制器业务持续超预期、电动车已从客车进入乘用车方向，考虑到2015年公司在工业4.0有极佳的战略位置、考虑到公司成立产业基金将加快外延，给予公司目标价60元，对应2016年42倍PE，维持买入评级，中期来看坚信公司具备至少千亿市值的潜力。(中泰证券 曾朵红)
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