东北证券:阴雨绵绵带伞出行
展望后市，市场依然处于上攻乏力、且有进一步回落状态中，市场或“阴雨绵绵”。
首先，从技术层面来看，大概率可将上证指数2850-3670点的上涨定义为5浪级别的修复性行情，而后逐步演绎一个小级别的abc调整浪。其中3670点下跌至3327点为a浪下跌，反弹至3590点附近为小b浪反弹，目前存在小c浪调整的技术风险。一般而言，小c浪调整可能至3200-3400点一线。
其次，从市场供求来看，受新股申购和解冻周期以及进一步去杠杆影响，市场上攻动力较弱；而场外增量资金入场迹象并不明显，更多类似于护盘性质的维稳力量以及奇袭性质的非传统金融资本的行为。
其三，从更广的范畴看，美联储12月加息已经是大概率事件，意味着全球股市的波动将加大，A股市场或以震荡来反应美联储加息的冲击。另外，从逻辑上来看，美联储加息也制约了国内货币政策的空间。
其四，从量化跟踪指标看，较为敏感的杠杆资金，例如场内融资盘对A股具有先导作用，而更具羊群效应的证券市场保证金，则往往同步乃至滞后于A股市场的演变。从目前的数据看，近期券商场内融资余额有所下降，预示着灵敏型资金对年内收官行情的审慎。
策略方面，需要“带伞出行”注重防御，重点在“心安”类主题的布局，如受益供给侧改革且估值较低、今年来涨幅较少的泛资源股(例如有色、农垦、白酒等)等。
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