中国铁路行业：2015年铁路工作会议重申发展与改革
类别：行业 研究机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：饶呈方
2014年：目标达成，高铁旅客发送量强劲增长成为亮点今天中国铁路总公司在北京召开了2015年工作会议，公布：1)2014年完成建设投资8,088亿元，超额完成8,000亿元目标；2)新线投产8,427公里，我们估算其中约5,000公里为高铁线路；3)旅客发送量23.2亿人(+12%YoY)，其中高铁客运量约为8.85亿人，占总发送量38.5%，同比强劲增长35%。根据新华社新闻报道，京沪高铁自2014年起开始实现盈利。
2015年：确保“十二五”规划目标完成，进一步深化铁路改革铁总再次强调要确保“十二五”铁路规划目标完成，我们预计达成目标在2015年需要投产新线11,000公里，其中包括5,100公里高铁线路。据报道，2015年铁路固定资产投资目标为8,000亿元，我们当前预测为8,100亿元。工作会议另一个主题为深化改革。铁总将进一步推进货运运输改革和内部管理创新。配合“一带一路”发展战略，铁总首次在会议中提出“走出去”目标，以拓展国外高铁建设市场，以及与国外铁路运营商合作促进国际联运业务的发展。
对铁路设备需求前景保持乐观我们认为强劲的高铁客流增长趋势将带来未来2-3年内更多动车组的需求。
如果铁总在今年实现“十二五”规划任务，高铁新线的运营将为2015/16年动车组需求的增长提供支撑。海外市场扩张也将在长期内带来需求上升空间。
期待改革成为铁路运营商的催化剂我们重申对大秦铁路和广深铁路-A的“买入”评级。随着2014年12月4项铁路运价的放开，我们期待更多铁路市场化改革措施，以及铁路综合土地开发的落实政策出台。
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