涨停板敢死队大佬封板 回购概念黑马曝光(附股)

第8页:深康佳A:核心业务盈利弱,未来业绩待观察

第1页:宝钢回购拔得头筹 涨停板敢死队大佬封板

第2页:交通银行:交行即将突破资本瓶颈

第3页:浦发银行半年报点评:中间业务表现弱于同业、不良率仍处低位

第4页:宝钢股份半年报点评:受益资产剥离,上半年业绩同比增长89%

第5页:中国交建:预计下半年业绩逐步向好

第6页:中国中铁:预计铁路基建投资资金面将改善,公司有望逐渐走出低谷

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第9页:中远航运:三季度或因燃油成本降低而扭亏为盈

第10页:华北高速:公司路产过于单一,积极寻求多元化

第11页:招商轮船2012年中报点评:行业萎靡超预期,公司勉强维持盈利

深康佳A:核心业务盈利弱,未来业绩待观察

深康佳A 000016

研究机构：华泰证券 分析师：张洪道 撰写日期：2012-04-28

营业收入下滑5.22%,归属上市公司股东净利润下滑70.25%。公司2011年营业收入162.17亿元,同比下滑5.22%,实现归属上市公司股东净利润2497.28万元,同比下滑70.25%,扣非后净利润为-1.12亿元。对应EPS为0.0207元。

主营业收入收入整体下滑。彩电收入127.14亿元,下滑4.33%,手机收入12.71亿元,下滑32.81%,白电收入12.92亿元,增长8.95%。内销和出口收入分别下滑4.52%和7.58%。主要由于公司对CRT电视市场急剧萎缩应对不足,智能手机竞争力较弱,并且出口环境恶化。

核心业务盈利能力较弱。公司营业利润为-2.25亿元,亏损面比2010年增加约2亿元。扣非后归属上市公司股东净利润为-1.12亿元,2010年约为3288万元。其中,毛利率16.43%,高于2010年的15.60%但期间费用率17.03%,明显高于2010年的14.72%,三项费率全部攀升,销售净利率仅为0.15%。

2012年一季报业绩转正。一季度收入34.76亿元,同比增长4.07%,归属上市公司净利润1037万元,同比增长113.22%,延续2011年下半年以后同比正增长局面。但扣非后净利润仍然为负。

给予“观望”投资评级。作为彩电巨头,公司在谋求新兴业务跨越式发展和产业投资方面实质性布局突破同时,强化主营业务持续盈利能力仍是关键。估计2012-2014年EPS分别为0.04、0.07和0.10元,对应PE为95.90、51.57和34.56,给予“观望”投资评级。

风险提示:彩电市场竞争激烈,公司产品结构调整低于预期。