机构推荐：下周值得布局潜力25金股_股票频道

前三季度营收同增2.37%,净利同减10.7%,每股收益0.31元。2015年前三季度公司实现营业收入2.36亿元,同比增加2.37%;归属上市公司股东净利润7385万元,同比减少10.7%,每股收益0.31元。其中,单三季公司实现营业收入8578万元,同比增长17.1%,环比增长7.97%,净利润2114万元,同比减少29.1%,环比减少10.8%,每股收益0.08元。

非经常性损益减少是公司前三季度及单三季度业绩下滑主因。报告期公司扣非净利润基本与去年同期持平,非经常性损益项目影响主要来源于两块,即补贴同比减少719万元和行政处罚支出增加246万元。

此外,我们判断,报告期公司毛利率下滑(同减1.76个百分点)主要源于猪圆环市场竞争加剧,使得产品价格出现一定程度下降,而公司单三季度营业收入却同比增长17.1%,主要源于猪价持续上涨带动公司猪圆环疫苗等优势产品市场销量增加,以及在今年春防招标中中标率有所提升。

我们看好公司未来发展前景。主要基于:(1)下游养殖周期上行推动公司疫苗销量提升。生猪养殖利润的提高能够促使养殖户(尤其是中小养殖户)扩大疫苗免疫种类和增加免疫剂量。(2)杨凌金海口蹄疫项目是公司未来最大看点。该项目设计年产口蹄疫疫苗8亿毫升,预计16年正式销售,此举将打破目前国内口蹄疫市场苗的竞争格局,并有望成为国内市场苗领域最具成长潜力的新星。(3)IPO募股项目将有效改善企业生产瓶颈,扩大疫苗生产能力,加强营销网络建设,进一步提升公司综合实力和竞争力。

给予“买入”评级。我们看好公司未来口蹄疫市场苗的竞争力及成长性,15年、16年、17年EPS分别为0.41元、0.71元、1.48元。

风险提示:(1)养殖业规模化进展缓慢;(2)口蹄疫项目进展不达预期。(长江证券陈佳)

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