机构推荐：下周值得布局潜力25金股_股票频道

事件描述.中国联通发布2015年三季报。报告显示,公司2015年前三季度实现营业收入2119亿元,同比下降3.34%,其中,主营业务收入1798亿元,同比下降了5.57%;实现归属于上市公司股东的净利润26.91亿元,同比下降23.13%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润26.58亿元,同比下降21.97%。2015年前三季度公司全面摊薄EPS为0.12元。

事件评论.“营改增”+营销模式转变,致使公司收入业绩有所下滑:2015年前三季度公司营业收入出现小幅下滑,主要原因在于,“营改增”税制改革、营销模式的转变导致公司移动业务收入同比下降了9.73%,对公司整体营业收入造成较大负面影响。公司整体营业收入下滑的同时,投资收益由2014年同期2.56亿元转变为-6.36亿元、且营业外支出同比上涨了152%,对公司净利润造成了一定拖累。

移动固网宽带业务持续拓展,支撑公司主营业务稳步发展:2015年公司移动固网宽带持续拓展,具体而言:1、2015年前三季度公司3G/4G移动宽带净增2336万户,移动宽带用户数迅猛增长在一定程度上平抑了“提速降费”的负面影响;2、得益于公司“固移融合”战略,公司固网宽带业务稳步发展,2015年前三季度公司固网宽带净增290.2万户,支撑公司2015年前三季度固网业务收入同比增长1.48%。可以预见,随着公司未来两年继续加大4G建设和推广力度、“固移融合”战略持续推进,公司主营业务仍将延续稳步发展态势。

转型战略持续推进,确保公司长期成长:2015年10月,公司实现存量铁塔资产向中国铁塔公司注入事宜,此举有助于公司将工作重心聚焦核心业务运营和新业务拓展上来,以应对监管层“提速降费”、OTT冲击的影响。我们预计,“流量不清零”措施出台之后,公司将加大“流量银行”推广力度,丰富应用场景,促进流量增长、提升流量价值;此外,国家“互联网+”战略背景下,公司将聚焦IDC和云计算、ICT、教育信息化、汽车信息化、智慧城市、互联网金融及大数据等新业务拓展力度,以开辟公司全新成长空间。

投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.24元、0.29元、0.35元,重申对公司“买入”评级。(长江证券胡路)