3月6日券商研究所看好的10大金股

多氟多：传统氟化盐着眼控制力 新能源业务继续发力

002407[多氟多] 基础化工业

研究机构：平安证券 分析师： 陈建文 撰写日期：2012年03月06日

投资要点

电解铝氟化盐景气回落,控制力及适当规模扩张是主线：

公司电解铝氟化盐受电解铝及原材料萤石影响较大,目前萤石价格已回落,电解铝尚有一定不确定性,受其影响,氟化盐景气度回落,我们认为氟化盐未来继续回落空间有限,但景气回升仍需观察。

公司主要通过适度规模扩张和上游资源整合增强行业控制力。随着募投项目投产,今年公司冰晶石产能将从6万吨增加到8万吨,氟化铝产能将从6万吨增加至12万吨;同时通过对上游萤石资源整合,公司抗风险能力较大提高,目前可施加影响的萤石储量达到170万吨,萤石精粉5.5万吨。

六氟磷酸锂近看替代,远看新能源汽车发展：

公司六氟磷酸锂产销顺畅,已经得到市场及客户的认可,今明两年将新增2000吨产能,对进口产品形成替代,六氟磷酸锂有望继续放量,利润贡献大幅提升。

从长远看,新能源汽车将催生数倍于现有市场的远景需求,公司作为我国及全球为数不多的生产厂家,将从中受益。

锂离子电池差异化定位,今年有望起航：

公司一期5000万安时锂离子电池生产线已建成,目前处于市场开拓关键阶段。

根据现有市场情况,公司产品定位于潜力较大的电动自行车、储能电池等锂电新兴领域,其有望成为今年及未来新增长点之一。

维持“推荐”投资评级：

我国预计公司 2011-2013年EPS 分别为0.36元、0.56元和0.80元,对应3月5日收盘价的PE 分别为55倍、35倍和25倍。未来公司传统氟化盐行业控制力日益提高,同时为新能源标杆企业之一,产品储备丰富,锂电材料及电池业务中长期前景看好,维持“推荐”投资评级。

风险因素：

下游及原材料激烈波动的风险、六氟磷酸锂市场竞争加剧风险、电池业务市场开拓未达预期的风险。