士兰微：三大主业齐头并进 增长后劲十足
600460[士兰微] 电子元器件行业
研究机构：东兴证券 分析师： 王玉泉 撰写日期：2012年03月06日
盈利预测与投资建议
08年经济危机之后,公司的资产规模和质量、产品开发和市场拓展都取得了非常大的进展,竞争实力不断增强,行业地位和抗风险能力不断增强。从行业来看,公司三大业务集成电路、分立器件、LED 在12年需求逐渐恢复,虽力度较弱,但比11年情况要乐观。公司预计2012年公司将实现营业总收入18亿元左右,成本费用将控制在16.2亿元左右。我们预计公司12-13年净利润分别为1.94亿,2.36亿,同比增长率为26.5%、24.5%,对应的eps为0.45元、0.56元,对应的PE 分别为24.9倍、20倍,目前股价合理,考虑到公司存在超预期的业务较多,给予公司“推荐”的评级。
投资风险
LED出现恶性竞争,价格下降。
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