赛轮轮胎(601058)：赛轮车队创最好成绩 赛轮品质顶级赛事大放异彩！
类别：公司 机构：信达证券股份有限公司 研究员：张燕生/洪英东 日期：2021-06-16
事件：北京时间2021 年 6 月 12 日，赛轮轮胎飘移车队 Damir Idiyatulin 在IDC(飘移世界杯)单走比赛中夺得冠军，这是中国轮胎品牌在飘移赛事乃至世界级汽车赛事中取得的最好成绩，也是 FIA IDC 转战欧洲赛场后诞生的首位飘移世界冠军。
点评：
赛轮车队创最好成绩，赛轮品质顶级赛事大放异彩。 6 月 12 日的单走赛在烈日下进行，来自 15 个国家及地区的 28 位车手火力全开，为现场观众带来了绝佳的视觉体验。首次参加 IDC 的 Damir 单走起步高速冲入赛道，获得全场唯一的路线满分 40 分。最终 Damir 以 98 的高分强势拿下单走冠军奖杯，为赛轮迎来开门红。32 进 16 的追走赛伊始，原本艳阳高照的里加下起大雨，赛道出现大面积积水，考验车手控车水平及轮胎湿地性能的时刻开始。赛轮 Gene R 高性能运动胎的内侧排水设计，为车辆提供优异的湿地性能。IDC 欧洲首秀，Damir 用一座冠军奖杯证明了赛轮高性能运动轮胎的综合实力。Losev、Arkadiy 和伍家麒更是在随后的比赛中展示了赛轮 Gene R 轮胎在湿地赛道上的优势。
此前，赛轮轮胎由于“液体黄金”也已经得到国际广泛关注。被誉为“液体黄金”的 EVE 是一种以连续液相法制备的合成胶/白炭黑母胶，相比传统胶料，特点是胶料制造工艺简化、能耗低、填料在橡胶中分散得更好、加工性能好；而由于橡胶与填料的相互作用高，而填料与填料之间的相互作用低，所以表征轮胎滚动阻力的动态滞后损失低，表征轮胎抗湿滑性能的动态滞后损失高，表征轮胎耐磨性能的补强因子高。同时，其制造工艺更加简化，且混炼能耗可降低 20%以上，材料的最终性能相较于传统的干法混炼橡胶有显著提高。EVE 胶在 2016 年登上《TireTechnology International》杂志封面文章，得到了全球业界的关注。2019年 EVE 胶已在轮胎上成功试用。在国内外投放“液体黄金”高性能乘用车轮胎超过 20 万条，为多家主机厂供货。根据已完成的多款车型轮胎评价数据，多项主要性能指标超越其原配胎。此外，应用该技术开发的四季胎综合性能优异，其冰地性能已达国际领先水平，且耐磨性提升40%以上、滚动阻力降低 30%以上。2020 年 6 月，30 万吨 EVE 混炼胶商业化项目启动投建，彰显了袁仲雪在研发落地最后进程中的信心。 “液体黄金”是赛轮为了“做一条好轮胎”所付出的努力，而漂移世界杯夺冠彰显着赛轮轮胎的技术水平，是赛轮向世界交出的漂亮成绩单。
盈利预测与投资评级：我们预计公司 2021-2023 年营业收入分别达到204、263.9、304.5 亿元，同比增长 32.5%、29.29%、15.39%，归属母公司股东的净利润分别为 20.95、27.6、34.06 亿元，同比增长40.49%、31.72%、23.4%，2021-2023 年摊薄 EPS 分别达到 0.68 元，0.9 元和 1.11 元。对应 2021 年的 PE 为 14 倍，给予“买入”评级。
风险因素： 1、新建产能投产不及预期 2、橡胶价格大幅波动的风险。
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