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英维克(002837)：IDC温控行业景气度将提升

类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：张建民 日期：2021-02-24

投资要点

IDC 行业绿色建设要求再次明确

22 日国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》,明确做好大中型数据中心、网络机房绿色建设和改造，建立绿色运营维护体系。

国网能源研究院预测，2030 年 IDC 用电量占全社会比重将升至 3.7%，IDC 行业提升绿色低碳循环发展程度对我国 2060 年碳中和目标达成意义重大。

IDC 行业 PUE 要求再次趋严

北京经信局提出关闭一批功能落后数据中心，改造一批高耗低效数据中心，年均 PUE 高于 2.0 的备份存储类数据中心逐步关闭，新建云数据中心 PUE 不高于 1.3 等。上海临港新片区要求建设 IDC 的 CPUE 值严格控制不超过 1.25。

2021 年实际建设增速预计可观

工信部数据，2019 年我国新增在用 IDC 机架数 89 万架，较 2018 年新增的 60万架增长 48%，2019 年底规划在建机柜规模 364 万架，较 2018 年底的 181 万架增长 101%。各地政府也在积极推进 IDC 建设进度，近期上海市经信委提出要求加快推进 18 个新建数据中心项目的建设和投资进度。

中移动采购力度印证行业景气

近期中国移动开启系列空调设备集采，规模均较此前增长明显，其中 2021 年至2023 年新型空调末端系统集采最高投标限价 22.97 亿元，规模超预期。目前公司已第一份额中标中国移动 2021 年至 2022 年冷冻水型机房专用空调集采项目，看好中国移动系列产品的采购对公司收入的直接拉动。

投资建议

温控效率是 IDC 绿色建设的关键之一，未来间接蒸发冷、液冷等创新方案有望加速渗透。公司作为 IDC 温控头部企业，创新方案市占率领先，业绩具备更大弹性，预计 2020-22 年净利润 1.95/2.51/3.08 亿元，PE 33/26/21 倍，维持“买入”。

风险提示：客户拓展和订单获取不及预期；竞争加剧导致毛利率降低等。