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五大券商周四看好的六大板块

证券之星 2020-10-22 11:27:03
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保险行业点评报告:平安、太保保费增速持续改善 险企提前布局开门红

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:高超 日期:2020-10-22

1-9 月累计寿险保费同比增速持续放缓,险企提前布局2021 年开门红1-9 月5 家上市险企年合计寿险保费同比+4.79%(1-8 月+5.37%),其中:新华保险+24.50%、中国人寿+9.38%、中国人保+3.72%、中国太保-1.63%、中国平安-2.64%。9 月单月寿险保费收入同比-0.50%(8 月-0.59%),其中:中国人保+8.53%、新华保险+4.53%、中国平安+1.12%、中国太保-0.53%、中国人寿-5.58%。中国平安、中国太保保费同比增速持续改善。各家上市险企已提前布局开门红,中国太保已于十月上旬启动,中国人寿预计于10 月20 日启动,中国平安预计于11月上旬启动,新华保险预计于11 月末启动。

中国平安月度新单保费同比降幅缩窄,中国人保月度新单保费同比降幅扩大1-9 月中国平安寿险业务年累计新单保费达成978 亿元,同比-14.16%(1-8 月-14.49%),9 月单月新单保费92 亿元,同比-10.86%(8 月-11.02%),同时,中国平安寿险业务续期保费1-9 月年累计同比+0.77%,9 月月度同比+5.35%,8 月月度同比+9.30%;中国人保寿险业务1-9 月年累计新单保费477 亿元,同比-6.59%(1-8 月-6.31%),9 月当月新业务保费达成23 亿元,同比-11.79%(8 月-2.56%).

财险保费保持增长,月度保费同比增速扩大

1-9 月3 家上市险企年合计财险保费收入同比为+7.93%,较1-8 月的+7.81%提升,维持增长状态。其中:太保财险+14.86%、平安财险+11.49%、人保财险+3.74%;9 月3 家财险合计保费同比+8.95%,其中:太保财险+22.24%、平安财险+12.15%、人保财险+2.62%。人保财险年累计车险同比+5.30%、意外及健康险+18.40%、农险+16.70%,信用保证险同比-71.20%,拖累整体保费增速。

2021 年开门红有望超预期,经济复苏延续利于资产端改善上市险企积极备战2021 年开门红,中国太保和中国人寿先后于10 月开售开门红主打产品,我们预计产品销售情况良好,中国平安预计在11 月上旬开售开门红产品。整体看,上市险企提早积极布局开门红,对标银行理财类产品收益率优势提升,叠加转型见效和疫情带来的低基数,我们预计上市险企2021 年开门红保费增速有望超预期。近期十年期国债收益率升至3.2%上方,央行表态货币政策稳健中性,保险资产端改善有望持续,开门红保费增速有望超预期,继续看好保险股投资机会。受益标的:中国太保、新华保险和中国平安。

风险提示:保费收入增速不及预期;经济复苏不及预期,长端利率承压。

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