中鼎股份(000887)：非轮橡胶大王 品质鼎誉全球
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：白宇/赵水平 日期：2019-11-06
投资建议与盈利预测
公司为国内非橡胶类零部件龙头，通过内生与外延，逐步形成全球布局，除宁国总部基地外，还在北京、上海、天津、江苏等地建立产业基地，并通过海外并购在美国、德国等地拥有KACO、WEGU、AMK、TFH等10余家多个细分领域的隐形冠军企业。在密封、降噪减震、冷却、等多个领域均衡发展，通过内外协同整合，国外技术逐步实现国产落地，通过集成化之路，单车价值有望再上台阶。
我们预计公司2019年、2020年营收分别为116.3亿元、122.2亿元，归母净利润分别为6.4亿元、8.9亿元，目前股价对应估值分别为16倍/11 倍，维持“买入” 评级。
风险提示
汽车行业销量低于预期；
零部件降价幅度大于预期；
新能源相关项目进展不达预期。
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