8月10日午间研报精选 10股值得关注

海特高新(002023)：业绩拐点确认，关注新产能、新产品、新产业

研究机构：中金公司 评级：推进

业绩符合预期

海特高新公布1H16 业绩：营业收入2.39 亿元，同比增长11.2%；归属母公司净利润5,023 万元，同比增长8.4%，对应每股盈利0.07 元。1H16 业绩成功反转，符合我们预期。

发展趋势

民航培训高速增长，通航培训腾飞在即。上半年，航空培训业务实现收入5,715 万元，同比增长50.2%，实现近三年最高增速，主要由于新加坡AST 公司运营步入正轨，昆明基地单台效益显著提升。下半年，EC-135 通航直升机模拟机即将投入运营；通航飞行员是我国通航发展瓶颈，预期公司将在通航产业中率先受益。

航空制造研发顺利推进，维修机库建设有望加速。上半年，多型新型发动机ECU、某型直升机救援绞车研发工作按计划推进，我们预期下半年有望定型；收购宜捷海特少数股权即将完成，天津维修机库建设有望加速，从而进一步扩大整机维修与改装产能。

国开基金增资1.52 亿，关注海威华芯研发及产业化进展。2016年7 月，控股子公司海威华芯同意引入国开基金增资1.52 亿元，缓解高端芯片建设资金压力。海威华芯芯片主要面向5G、雷达、新能源等高端芯片市场，目前大陆第一条6 吋第二代/第三代芯片生产线已贯通并进入试生产阶段。我们预期，高端芯片或将早于2018 年实现量产，重点关注其产业化进展。

盈利预测

业绩反转得到确认，维持2016 年盈利预测不变；看好新产能（EC-135 培训）、新产品（新型ECU、救援绞车）、新产业（航空租赁、高端芯片）的发展前景，我们将2017 年盈利预测从人民币0.27 元/股上调至人民币0.29 元/股。

估值与建议

目前，公司股价对应96.4x/59.5x 2016e/2017e P/E。我们维持推荐的评级，但将目标价上调7.69%至人民币21 元，较目前股价有22.16%上行空间。

风险

新产品研发与市场开拓存在不确定性。