长城证券11月26日晨会纪要

澳洲农业出口占比大，与我国消费市场具有天然的互补性。牛肉、乳制品、葡萄等产业贸易额较大且增速快，国内企业也加大了对澳农业的投资力度，随着中澳自贸协定的实施，相信两国消费品的贸易会更加密切。建议关注相关跨境电商企业以及积极在澳洲投资的相关公司。

澳大利亚农业与中国具有很强的互补性：澳大利亚国土面积768万平方公里，60%左右是农业用地，人均耕地面积2.15公顷，几乎是世界上最地广人稀的地区(中国仅人均0.08公顷耕地)。同时澳大利亚气候丰富多样，为多种农业提供了优良土壤。澳本国人口有限，约64%的农业产值用于出口。随着中澳自贸协定的开展，预计牛肉、乳制品、葡萄酒等进口成本降低，澳洲与我国贸易会更加密切。

葡萄酒：澳洲气候和土壤都比较丰富，且气候稳定、地广人稀，生态环境保留了较多原始状态，适合生长新鲜洁净的葡萄。加上先进的酿造工艺和酿酒设备，保证了葡萄酒的稳定品质。目前法国仍然是中国葡萄酒第一进口国，占进口额的43%、进口量的34%。澳大利亚进口额2.54亿美元，占中国进口总额的17%，排名第二，十年来进口额增长120%，在主要进口国中增速最快。智利进口额为1.66亿美元，排第三，但是进口量为第二，占我国进口总量的24%。法国和澳大利亚进口均价相当，占据中高端市场。由于05年中国-智利签署自贸协定，智利大量低价酒涌入中国(均价不到2美元/L)，占领中国低端市场。我们认为100元左右的葡萄酒在中国是中坚需求，澳大利亚葡萄品质稳定、选择简单，更符合需求。中澳自贸协定逐渐降低进口成本，澳洲葡萄酒竞争力将进一步提升。

乳制品：澳洲乳业是第三大产业，生产活动主要集中在东南部，维多利亚州存栏占全国50%以上。全球乳制品跨境贸易量占牛奶总产量的9%，贸易量占比较低，多为国内消费，与牛奶的液体、易腐属性相关。出口较多的主要是奶粉、奶酪等加工品。澳洲奶牛存栏量排名并不靠前，但40%的牛奶用于生产出口产品，占全球贸易额的7%，出口量相对也比较大。日本等消费干酪较多的国家曾是澳洲稳定的出口地，然而近些年中国市场对奶粉的需求迅速增长，澳对华出口增长很快。澳奶牛以散养为主，单产不高，畜群不大，同时受到新西兰乳业和国内肉牛产业的竞争，乳制品竞争力并不是最强的，不过中国从澳洲进口活牛(主要是小奶牛)快速增长，总体来看澳洲乳业对中国吸引力依然很大。

牛肉：牛肉是澳洲第一农业，也是除谷物之外进口第一的食品。澳洲肉牛饲养量也并不是全球第一(约3000万头，占全球比重3%，排名第五左右，落后于印度、巴西、中国、美国等)，但还是受益于本国人口少，90%的牛用于肉牛生产，60%以上用于出口，占全球牛肉出口总量的16%，占我国进口量的50%。澳大利亚丰富的土地和水资源允许规模化养殖，存栏万头以上育肥场占饲养量的50%，生产效率很高。近些年我国处于食品消费结构转型时期，牛羊肉的消费快速增长，从澳洲进口量也是暴增，14年牛肉进口额达6.4亿美元。其他南美国家也加大了对华出口力度，巴西、智利较早与中国开放自贸协定，增速也很快。另一个对华出口较多的是乌拉圭，14年中国从乌拉圭进口牛肉金额已达3.1亿美元，且进口均价较澳洲低20%，一定程度上挤占了澳洲牛肉在中国的份额。