钢铁行业：利空出尽+基本面复苏在即 7股扛起冲锋大旗

第7页:抚顺特钢:受益于高端品种放量 龙头业绩1季度显著增长

第1页:钢铁行业:继续超配矿&钢

第2页:宝钢股份:开放的 去宝钢化的欧冶云商之于宝钢股份的价值

第3页:武钢股份:6月普钢出厂价维稳 冷轧价格隐忧未解

第4页:马钢股份:高铁 动车车轮做大做强

第5页:华菱钢铁:1季度同比亏损扩大 电工钢土地及现金注入助力汽车板发展

第6页:南钢股份:加码环保电商 转型全面铺开

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第8页:海南矿业:定增募资14亿 夯实主业打造资源类大宗供应链综合服务商

DR抚顺特（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

抚顺特钢 600399

研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-04-15

报告要点

事件描述

抚顺特钢今日发布 2015年1季报,公司1季度实现营业收入12.89亿元,同比下降15.61%;营业成本10.30亿元,同比下降22.33%;实现归属母公司净利润为0.61亿元,对应EPS 为0.12元,同比增长920%。

事件评论

高端品种继续放量,一季度业绩显增:同比方面,公司1季度净利润同比预增920%,根据此前公告,主要原因是“在技术改造和管理效能改善的促进下产品结构调整取得显著成效,核心产品高温合金、超高强度钢和特种冶炼不锈钢的规模和效益显著提升”,与之对应的是,公司1季度综合毛利率同比提升6.91个百分点,此外,公司自2015年1月1日期延长部分固定资产折旧,增厚单季度净利润约0.2亿元,也是公司1季度业绩同比增长的原因之一。环比方面,公司1季度业绩在去年4季度高位基础上继续增长,主要源于管理费用环比下降1.80亿元,具体原因有待进一步跟踪确认。

高温合金国内龙头,期待二期技改带动高端产能提升:公司为国防军工、航空航天用特钢研发生产基地,目前具备100万吨粗钢产能(电炉),60~70万吨钢材产能,主要品种包括:合金结构钢40~50万吨(包含高档汽车钢17万吨左右)、合金工具钢10万吨、不锈钢10万吨(特冶不锈5000吨)、高温合金5000吨、高强钢5000吨、合金钛材1900吨。同时,预计公司二期技改2015年年底完成,将使得目前高温合金、高强钢、特冶不锈钢、钛合金产能翻翻,从而将进一步提升公司高端产能盈利能力。

预计公司 2015、2016年EPS 分别为0.24元、0.34元,维持“推荐”评级。