北部湾旅(603869)
北部湾旅此次发行总数为5406万股，网上发行2156万股，发行市盈率21.33倍，申购代码：732869，申购价格：5.03元，单一帐户申购上限21000股，申购数量1000股整数倍。
【基本信息】
| 股票代码 | 603869 | 股票简称 | 北部湾旅 |
| 申购代码 | 732869 | 上市地点 | 上海证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 5.03 | 发行市盈率 | 21.33 |
| 市盈率参考行业 | 公共设施管理业 | 参考行业市盈率 | 24.47 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 2.72 |
| 网上发行日期 | 2015-03-12 (周四) | 网下配售日期 | 2015-3-11、3-12 |
| 网上发行数量(股) | 21,560,000 | 网下配售数量(股) | 32,500,000.00 |
| 老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | ||
| 申购数量上限(股) | 21000.00 | 总发行数量(股) | 54,060,000 |
| 顶格申购需配市值(万元) | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【公司简介】
主要从事北部湾区域海洋旅游运输及旅游服务业务，现已发展成为集组织招徕、接待服务、游览观光、海上旅游运输、旅游项目开发建设运营为一体的复合型旅游服务企业，向国际、国内旅游者提供“行、游、吃、住、娱、购”一体化的优质旅游综合服务。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 北涠旅游航线运营能力提升项目(新建350座高速客船项目) | 6110 | |
| 2 | 北琼旅游航线运营能力提升项目(新建718座豪华客滚船项目) | 12690 | |
| 3 | 北涠旅游航线运营能力提升项目(新建600座普通客船项目) | 8750 | |
| 投资金额总计 | 27550.00 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | -357.82 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 101.32% | ||
【机构研究】
国泰君安：北部湾旅合理价格区间为6.92-7.70元
建议询价间：5.03 元/股。假设发行5406万股新股①相对估值(PE和PB)：参考2014/15 年可比上市公司的PE 估值，合理价值区间为6.92-7.70 元/股。②绝对估值(FCFF 和FCFE)，对应合理价值为7.92和5.31 元/股。③公司计划募集资金24700 万元，发行费用预计为2497.69 万元，若不超募，则募集资金总额为27197.69 万元；除以此次发行数量5406 万股，则发行价预计为5.03 元/股。
北部湾旅游：海洋旅游+旅游服务的专业运营商。①海洋旅游运输业务是公司核心业务和主要盈利来源，主要经营北涠和北琼旅游航线，近年新开拓山东烟长航线和蓬长航线，拟开拓“北海-越南下龙湾”国际旅游客运；②旅游服务是旅游运输向上游产业链的延伸，目前在全国11 个城市设立旅行社子公司，对公司做大做强旅游业具有良好的协同效应；③能源运输业务逐步淡化。公司将深入产业链上游，参与目的地旅游接待服务和海岛景区开发，逐步建立旅游码头开发、旅游航线运营、旅游景区开发与旅游服务对接的一体化运营模式。
募投项目增强运输能力、提升服务水平，巩固公司在北部湾旅游区的竞争优势：募投项目拟在北涠航线新建350 座高速客船和600 座普通客船和北琼航线新建718 座豪华客滚船。目前北涠航线和北琼航线合计收入占比80%，合计毛利占比90%以上。通过募投项目提升航线运力，优化船舶硬件设施，提升接待能力，同时丰富船舶增值服务项目，增加船上的经营业务。
预计公司2015-17 年收入分别为3.58/3.88/4.21 亿元，同比增长8.52%/8.50%/8.38%。预计同期净利润分别为6242/7281/8014 万元，同比增长20.0%/16.6%/10.1%。假设发行新股为5406 万股，则对应的2015-2017 年的EPS 分别为0.29/0.34/0.37 元。
风险提示：天气等影响旅游客源，经营安全风险和燃料价格上涨风险
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