红相电力(300427)
红相电力此次发行总数为2217万股，网上发行886.8万股，发行市盈率18.34倍，申购代码：300427，申购价格：10.46 元，单一帐户申购上限8500股，申购数量500股整数倍。
【基本信息】
| 股票代码 | 300427 | 股票简称 | 红相电力 |
| 申购代码 | 300427 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 10.46 | 发行市盈率 | 18.34 |
| 市盈率参考行业 | 电气机械和器材制造业 | 参考行业市盈率 | 31.52 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 2.32 |
| 网上发行日期 | 2015-02-10 (周二) | 网下配售日期 | 2015-2-10 |
| 网上发行数量(股) | 8,868,000 | 网下配售数量(股) | 13,302,000.00 |
| 老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | ||
| 申购数量上限(股) | 8500.00 | 总发行数量(股) | 22,170,000 |
| 顶格申购需配市值(万元) | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【公司简介】
研发、生产、销售：电力设备、电力精密仪器仪表、电力软件(包括高精度数字电压表、电流表(显示量程七位半以上)的制造和无功功率自动补偿装置的制造)；对实业的投资；经营各类商品和技术的进出口(不另附进出口商品目录)但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。
| 资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 补充营运资金 | 8000 | |
| 2 | 一次设备状态检测、监测产品生产改造项目 | 6193.59 | |
| 3 | 计量装置检测、监测设备生产改造项目 | 1537.94 | |
| 4 | 研发中心扩建项目 | 2956 | |
| 投资金额总计 | 18687.53 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 4502.29 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 80.59% | ||
【机构研究】
国泰君安：红相电力预计涨停板5个
公司摊薄后2014-2016 年的实际与预测EPS0.64、0.71、0.68 元。可比公司2015 年的PE 是32 倍，可比证监会行业最近1 个月的估值31倍，我们预估公司的发行价相比证监会行业折价42%。
建议公司报价10.46 元，对应2014 年摊薄PE 为18.34 倍。
预估中签率：网上0.71%；网下中公募与社保0.86%，年金与保险0.22%，其他0.20%。预计网上冻结资金量294 亿元，网下冻结78 亿元，总计冻结372 亿元。
资金成本：时间临近春节，总体资金面开始趋紧，预计本批新股的冻结资金量将达到1.95 万亿元，预计7 天回购利率将达到6.5%。
预计涨停板5 个，破板卖出的打新年化回报率：网上53%、网下公募与社保66%，年金与保险15%，其他14%。预估破板卖出的年化收益率最高。从绝对收益率来说，网上、公募社保、年金保险分别可获得0.73%、0.91%、0.20%、0.19%的破板绝对收益率。
公司基本情况分析
公司主要从事电力设备状态检测、监测产品和电能表的研发、生产和销售，并提供相关技术服务。
发展空间：电力设备状态检测、监测行业：1)增强供电可靠性已上升为国家战略2)两大电网公司针对电网智能化和状态检修工作制定了 “十二五”规划目标及配臵原则。0.2S 级电子式多功能电能表行业：1)存量需求：0.2S 级电子式多功能电能表的轮换周期一般为3~4年2)新增需求：电力输送规模扩大带动新的重要计量关口增加。
公司竞争优势：1)先发优势。2)技术优势。3)营销优势。4)产品优势。5)品牌优势。
风险：行业发展速度不确定性的风险、电网公司整体发展战略、投资规划发生重大变化的风险、市场竞争加剧的风险、经营业绩存在季节性波动的风险、应收账款无法及时收回的风险。
华鑫证券：红相电力合理估值区间为30-35倍PE
电力设备检测、监测行业先驱者。公司主要从事电力设备状态检测、监测产品和电能表的研发、生产和销售，并提供相关技术服务。主要产品包括电力设备状态检测、监测产品和电能表两大类。公司产品应用于电力系统发电、输电、变电、配电、用电的各个环节，客户主要以国家电网公司和南方电网公司为主，还有一部分销往发电企业、电气化铁路、石油、化工、冶金等具有内部电网管理需求的企业。
电力设备状态检测、监测行业逐步进入了成长期。随着我国电网建设规模的扩大、智能电网建设的提速，电力设备状态检测、监测行业也逐步进入了成长期。2010年，国家电网公司发布了《“十二五”电网智能化规划》，该规划的发布标志着我国的智能电网建设进入了全面加速时代。随着国家电网公司和南方电网公司对电力设备状态检测、监测重视程度的提升，电网范围内对电力设备的状态检测、监测要求已经从“十五”、“十一五”中前期的研究及试点逐步转向了“十一五”末期和“十二五”期间的应用及全面推广。
拟募集资金 2.32 亿元。本次募集资金拟投资于一次设备状态检测、监测产品生产改造项目，计量装置检测、监测设备生产改造项目，研发中心扩建项目以及补充营运资金。一次设备状态检测、监测产品生产改造项目实施并完全达产后，公司一次设备状态检测、监测系列产品每年可新增产量310 台，且其检测水平、实验能力、工艺水平将得到全面提升。计量装置检测、监测设备生产改造项目建成后，互感器类检测产品将新增产量70台/年，809 系列电能计量装置远程校验在线监测产品新增产量50 台/年。
盈利预测与估值。我们预计公司2015-2017 年营业收入分别为2.8、3.09、3.4 亿元， EPS 分别为0.7、0.71和0.71 元(考虑IPO 发行后股本为8867 万股).A 股上市公司中，理工监测、中元华电、智光电气和金智科技与公司类似，可参考公司PE 平均水平为30.5 倍(2015年)。我们给予公司30-35 倍估值，合理股价区间为21元-24.5 元。
风险提示：(1)电网公司整体发展战略、投资规划发生重大变化的风险；(2)市场竞争加剧的风险；(3)两大电网公司采购模式发生变化的风险等；
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