西部黄金(601069)
西部黄金此次发行总数为12600万股，网上发行3780万股，发行市盈率22.31倍，申购代码：780069，申购价格：3.57元，单一帐户申购上限37000股，申购数量1000股整数倍。
【基本信息】
| 股票代码 | 601069 | 股票简称 | 西部黄金 |
| 申购代码 | 780069 | 上市地点 | 上海证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 3.57 | 发行市盈率 | 22.31 |
| 市盈率参考行业 | 有色金属矿采选业 | 参考行业市盈率 | 48.39 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 4.50 |
| 网上发行日期 | 2015-01-14 (周三) | 网下配售日期 | 2015-1-13、1-14 |
| 网上发行数量(股) | 37,800,000 | 网下配售数量(股) | 88,200,000.00 |
| 老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | ||
| 申购数量上限(股) | 37000.00 | 总发行数量(股) | 126,000,000 |
| 顶格申购需配市值(万元) | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【公司简介】
许可经营项目：黄金、铬矿石、铁矿采选；普通货物运输。一般经营项目：黄金、冶炼、深加工；黄金产品、铬矿石、铁矿石、水泥销售；铁合金、耐火材料生产与销售。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 资源勘查项目 | 44000 | |
| 2 | 哈图公司480吨/日选矿技改项目 | 5067.49 | |
| 3 | 哈图公司深部采矿项目 | 14064 | |
| 4 | 伊犁公司阿希金矿复杂金精矿综合开发利用项目 | 76889.54 | |
| 投资金额总计 | 140021.03 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | -95039.03 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 311.28% | ||
【机构研究】
华鑫证券：西部黄金合理估值在6.3-9.89元
公司是西北地区最大的黄金采选企业。公司自成立以来主营黄金采选冶炼，下属矿区分别位于新疆托里县、伊宁县及哈密市，专门从事黄金精炼业务的天山星公司位于新疆乌鲁木齐市。目前公司拥有10宗探矿权及13宗探矿权，采矿及探矿权总面积达到284.31平方公里。截至2011年7月31日，经国土资源部出具的储量备案证明显示，公司金金属保有储量57.66 吨，低品位金金属推断储量3.10吨，共计60.76吨。2011-2013年，公司黄金总产量分别为2.99、3.23和3.73 吨，实现连续稳定增长，2013年公司黄金产量占新疆总产量的25%左右，公司是西北地区最大的黄金采选企业之一。
金精矿自给率高，公司毛利率高于其他同行。2011-2013年，公司黄金业务综合毛利率分别为56.57%、56.46%和36.97%，2014年上半毛利率回升到43.92%，毛利率波动主要是受黄金价格波动影响。与同行相比，公司黄金业务综合毛利率较高，主要是公司目前的金精矿自给率基本维持在85%左右。
公司地理优势显著，未来增储前景广。公司位于新疆维吾尔自治区，下属三家从事黄金采选及粗炼的子公司分别位于托里县、伊宁县以及哈密市，下属主要矿山及探矿权横贯我国重要的成矿带——天山成矿带。新疆地域广袤，黄金矿产资源丰富，且资源潜力巨大。
募投项目：提高处理复杂精矿处理能力，增加自产矿。公司募投项目是强化提高处理复杂精矿处理能力，同时增加自产矿比例和资源储量。
盈利预测与估值。我们预计公司2014-2016年营业收入分别为1.3.15、14.14、15.51亿元，实现归属母公司净利润8790、11315和12988万元，EPS分别为0.14、0.18和0.20元。综合P/NAV和PE估值方法，我们认为公司的合理估值在6.3-9.89元/股之间。
风险提示：1、黄金价格波动风险；2、未来资源勘探低于预期风险；
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