申通地铁（600834）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期申通地铁（600834）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中申通地铁增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入4.02亿元，同比上升17.04%，归母净利润6903.61万元，同比下降5.46%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.32亿元，同比上升35.33%，第四季度归母净利润753.25万元，同比下降53.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.58%，同比减1.9%，净利率18.46%，同比减18.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计5414.88万元，三费占营收比13.48%，同比减16.71%，每股净资产3.52元，同比增2.87%，每股经营性现金流-0.43元，同比减363.75%，每股收益0.14元，同比减6.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-15.6%,原因:申凯公司项目前期费用降低。
2. 管理费用变动幅度为1.76%,原因:正常经营变动。
3. 财务费用变动幅度为-10.72%,原因:2023年提高闲置资金使用效率，利息收入增加。
4. 研发费用的变动原因:2023年新能源公司开展光伏相关研究开发。
5. 收到的税费返还变动幅度为-62.92%,原因:2022年新能源公司享受增值税留抵退税。
6. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为97.93%,原因:保理项目收回。
7. 经营活动现金流入小计变动幅度为58.34%,原因:保理项目收回。
8. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为148.23%,原因:保理项目投放。
9. 经营活动现金流出小计变动幅度为98.79%,原因:保理项目投放。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-363.75%,原因:新增保理项目投放。
11. 收回投资收到的现金变动幅度为170.0%,原因:退出建元基金项目。
12. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-32.67%,原因:退出建元基金项目，整年收益减少。
13. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额变动幅度为-100.0%,原因:2023年未处置固定资产。
14. 投资活动现金流入小计变动幅度为133.39%,原因:退出建元基金项目。
15. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金变动幅度为33.35%,原因:新能源公司新建光伏基地。
16. 投资支付的现金变动幅度为1814.86%,原因:闲置资金购买大额存单。
17. 投资活动现金流出小计变动幅度为762.29%,原因:闲置资金购买大额存单。
18. 取得借款所收到的现金变动幅度为58.51%,原因:银行流动贷款。
19. 筹资活动现金流入小计变动幅度为58.29%,原因:银行流动贷款。
20. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为45.34%,原因:超短期融资券利息费用和公司分红。
21. 子公司支付给少数股东的股利、利润的变动原因:申凯公司分红。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.38%,原因:银行流动贷款。
23. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-106.78%,原因:属于正常汇率波动。
24. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-78.61%,原因:新增保理项目投放。
25. 期末现金及现金等价物余额变动幅度为-58.47%,原因:新增保理项目投放。
26. 货币资金变动幅度为-58.4%,原因:新增保理项目投放。
27. 应收款项变动幅度为294.04%,原因:申凯公司机场线项目款。
28. 预付款项变动幅度为50.79%,原因:预付保险费。
29. 其他应收款变动幅度为71.6%,原因:代垫款项。
30. 存货变动幅度为61.71%,原因:申凯公司合同履约成本。
31. 合同资产变动幅度为159.73%,原因:申凯公司松江有轨电车项目款。
32. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-98.29%,原因:保理公司项目重分类。
33. 其他流动资产变动幅度为148.13%,原因:保理公司项目重分类。
34. 流动资产合计变动幅度为-66.17%,原因:保理公司项目重分类以及偿还债券。
35. 债权投资变动幅度为-100.0%,原因:大额存单重分类。
36. 长期应收款变动幅度为320.16%,原因:新增租赁项目。
37. 长期股权投资变动幅度为-35.53%,原因:合资公司亏损。
38. 其他非流动金融资产变动幅度为-100.0%,原因:退出建元基金项目。
39. 无形资产变动幅度为-97.48%,原因:部分无形资产正常摊销完毕。
40. 长期待摊费用的变动原因:2023年办公室装修。
41. 其他非流动资产变动幅度为241.09%,原因:保理公司项目重分类。
42. 非流动资产合计变动幅度为55.05%,原因:保理公司项目重分类。
43. 短期借款的变动原因:2023年新增银行短期借款。
44. 应付账款变动幅度为57.73%,原因:申凯公司应付账款。
45. 预收款项的变动原因:让与担保行权。
46. 合同负债变动幅度为675.54%,原因:根据业务情况正常增长。
47. 其他应付款变动幅度为-97.44%,原因:让与担保行权。
48. 一年内到期的非流动负债变动幅度为357.22%,原因:一年内到期的租赁负债。
49. 其他流动负债变动幅度为-99.94%,原因:偿还超短期融资券。
50. 递延收益变动幅度为35.7%,原因:新能源公司获得与资产相关的政府补助。
51. 其他综合收益变动幅度为-33.35%,原因:本期确认其他权益工具投资公允价值变动损益。
52. 专项储备的变动原因:安全生产费。
53. 营业收入变动幅度为17.04%,原因:申凯公司都江堰筹备期合同导致收入增加。
54. 营业成本变动幅度为18.15%,原因:申凯公司都江堰筹备期合同导致成本增加。
55. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-27.71%,原因:闲置资金购买大额存单。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。公司报告期内合同负债规模环比增幅达675.54%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始中速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.59%）

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