四维图新(002405)：助力全国电信大数据平台建设 潜力巨大
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文/凌晨 日期：2020-03-18
事件：公司3 月17 日晚间发布公告，收到工业和信息化部司局《关于商请提供电子地图相关数据的函》，为统筹加强大数据分析，工业和信息化部司局商请公司与中国信息通信研究院密切配合，为全国电信大数据综合分析平台提供电子地图数据，包括全国行政区域电子地图，全国3-20 级地图瓦片数据，全国路网信息，以及全国机场、火车站、医院、小区、写字楼等重点区域的中心坐标、边界范围点集数据等。
点评：
配合建设全国电信大数据建设，彰显“国家队”实力。公司脱胎于中国四维，后者由国家测绘局于1992 年创建，是地理信息大数据领域名副其实的国家队，旗下的大数据平台MineData，数据存储总量已经超过5.13PB，数据日增量超过3.9TB(截止到2019 年底)，称得上是现阶段国内最大、最权威的位置大数据库。此次公司应工信部商请，为全国电信大数据综合分析平台提供电子地图数据，配合建设全国电信大数据平台，充分彰显了地理信息大数据“国家队”的实力。
地图大数据助力科技防疫。根据工信部官网报道，全国电信大数据平台在此次疫情期间发挥了重要作用，有效支撑了国家对于疫情态势的研判以及疫情防控部署。基于地图数据+电信数据，可以全面构建网格化体系，统计分析人员动态流动情况，分析预测确诊、疑似患者等重点人群的动态流动情况，为疫情防控提供精细化数据支持。
地图大数据提升国家治理现代化水平。习近平总书记明确提出：“要运用大数据提升国家治理现代化水平。”科技防疫只是地图大数据应用于国家现代化治理体系的一个场景，在智慧城市、智慧交通、城市规划、城市管理等领域，地图大数据均有巨大的应用价值。公司旗下的世纪高通是国内领先的位置大数据厂商，已与平安智慧城市、海康威视、华为等达成了战略合作关系，有望充分受益于地图大数据在政府端的应用发展。
投资建议：公司此次应工信部商请配合建设全国电信大数据建设，充分了地理信息大数据“国家队”的实力。地图大数据的价值在科技防疫中已崭露头角，后续有望在国家现代化治理体系建设中持续发挥重要作用，公司有望充分受益。
预计2020、2021 营收分别为31.1 亿元、43.46 亿元，维持买入-A 评级，12 个月目标市值560 亿。
风险提示：行业竞争加剧导致毛利率降低；大数据业务进展低于预期。
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