农林牧渔行业周报：春节前猪价小幅上涨 看好行业中长期发展逻辑
类别：行业 机构：西部证券股份有限公司 研究员：刘菲 日期：2020-01-13
畜养殖：预计春节前以小幅上涨、稳定为主，看好生猪养殖长期逻辑本周全国商品猪出栏均价为36.13元/公斤，较上周上涨5.89%，全国各省市均上涨。由于近期雨雪天气增多，供给端生猪调运难度增加，同时元旦及腊八的居民消费对需求端略有提振，因此猪价上涨。但考虑到中央储备冻肉投放，以及猪价太高抑制部分消费需求，我们认为春节整体猪价将以小幅稳定上涨为主。
农业部本周公布12月生猪生产形势数据，12月全国能繁母猪环比增长2.2%，增幅较11月的4%放缓1.8pct。全国年出栏5000头以上规模猪场的生猪和能繁母猪存栏环比增幅分别为2.7%和3.4%，增幅较上月有所放缓(11月分别为1.9%和6.1%)。国家出台政策鼓励生猪复养，规模企业高速扩张，因此母猪和生猪存栏将逐渐恢复。考虑到疫情发生的风险会随着养殖密度的提高而增大，加上春节前生猪和猪肉产品调运增多，所以疫情发生和传播的风险会提高，因此我们认为行业总体产能的恢复将是曲折的。
规模养殖企业的防疫能力和复产能力比中小散户更优秀，我们坚定推荐生产恢复势头强劲的养殖龙头。短期看，春节后二季度由于供需缺口扩大，猪价可能会迎来新一轮上涨，中长期看行业规模化进程加速、龙头企业市占率提升，我们推荐牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)，建议关注新希望(000876.SZ)。
禽养殖：供给增加，鸡价持续承压
主产区肉鸡苗均价从上周的1.25元/羽上涨至本周的1.43元/羽，上涨14.40%，但仍处于低位。本周主产区白羽肉鸡均价为6.63元/公斤，下跌15.86%，本周降幅较上周(-9.22%)扩大。近期鸡苗集中供应，鸡价偏低，预计短期内鸡苗价格和肉鸡价格仍承压。推荐关注作为白羽肉鸡养殖龙头企业的圣农发展(002299.SZ)。
动保：生猪产能缓慢恢复，关注后周期品种
根据农业部数据，全国能繁母猪10月开始环比增长，行业产能逐步恢复有望带动疫苗需求提升。中长期看，动物疫苗行业增长逻辑清晰，一是规模化带动高品质疫苗渗透率提升，二是疫病创造新的市场增量，三是质量更好、价格更高的市场苗逐步替代招采苗，扩大市场空间。我们建议关注中牧股份(600195.SH)、生物股份(600201.SH)、普莱柯(603566.SH)。
风险提示：疫情加剧风险，猪肉需求不及预期风险，行业政策风险
首页
微信公众号
证券之星APP
