公司信息更新报告：2025Q1业绩符合预期，新能源板块持续成长

法拉电子(600563)
    2025Q1营收利润稳健增长，维持“买入”评级
    4月26日，公司发布2025年一季度报告。2025Q1，公司实现营收12.04亿元，同比+22.78%，环比-9.69%；归母净利润2.64亿元，同比+22.61%，环比-0.05%；扣非归母净利润2.58亿元，同比+27.21%，环比-5.06%；毛利率31.30%，同比-1.82pcts，环比-0.17pcts；净利率22.06%，同比+0.04pcts，环比+2.00pcts。2025Q1，得益于下游汽车、光伏、工控等领域景气度表现较好，公司营收、利润同比增长均超过20%，业绩符合预期。未来，随着新能源汽车持续渗透，光伏储能等可再生能源持续建设，公司作为行业领先厂商有望持续稳健成长，我们维持2025/2026盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润为13.72/16.60/20.15亿元，当前股价对应PE为16.9/14.0/11.5倍，维持“买入”评级。
    坚持推行“中高端市场战略”，薄膜电容器全球领先
    公司作为全球领先的薄膜电容器厂商，持续积极拓展新能源汽车、光伏、储能、风电、工控、轨道交通、智能电网、家电等领域中高端客户，2025Q1营收、利润均实现20%以上同比成长。未来我国薄膜电容器行业的市场竞争将从产品生产线的扩张转向技术服务的强化和品牌的提升。超薄化、耐高温、高能量密度、安全可靠性将成为主要发展趋势，简单、大批量生产将向小批量、定制化方向发展，高端产品占全部产品的比重将逐年增大。公司坚持推行“中高端市场战略”，产品品类齐全，可满足各类下游行业需求，未来长期成长空间广阔。
    新能源领域增长显著，高端产品已批量供货，未来可期
    分下游应用领域看，公司2024年收入中，新能源车领域占比约55%，光伏储能板块占比约23%，工控领域占比约15%，其他为风电、家电和照明等领域。薄膜电容器市场目前处于充分竞争状态，公司持续投入技术研发，新能源汽车领域产品占有率稳步提升，收入占比从2023年的44%提升至2024年的55%，新能源车800伏和1000伏的高压平台产品已经批量供货客户。
    风险提示：宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司产能释放不及预期风险。