中小盘信息更新：实施股票激励计划，充分增强员工积极性

华测导航(300627)
    公司拟实施股权激励计划，彰显公司成长信心
    12月8日，公司发布2023年股权激励计划草案，拟对870名激励对象实施激励，授予不超过1650万股（占公司总股本3.04%的股份），其中首次授予1500万股；本次激励计划授予价格为25元/股，股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票。公司积极拓展高精度定位技术应用领域，下游市场持续开拓，基于此，我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润4.69/6.15/8.04亿元，对应EPS分别为0.86/1.13/1.48元/股，对应当前股价的PE分别为35.6/27.2/20.8倍，本次股权激励计划有望充分调动管理团队、核心骨干的积极性，提高公司经营效率与活力，促进公司业绩稳步持续提升，确保远期发展战略及经营目标的实现，增强公司核心竞争力，维持“买入”评级。
    股权激励以净利润增速为主要考核目标，充分激发公司经营活力
    公司本次股权激励对象覆盖范围广，包括公司1名任职董事、2名高管以及863名需要激励的其他人员，此外还包含4名外籍员工。股权激励分3年期解禁，其中公司层面的业绩考核目标为以2023年净利润为基数，2024-2026年净利润增长率分别不低于10%、20%、40%，激励考核指标明确，体现公司对未来成长的信心；个人层面根据绩效考核结果解除限售。本次股权激励计划有利于激发和调动激励对象的工作热情，有力支撑公司的技术创新、产品研发与经营管理。
    海外市场快速打开，公司业务成长空间广阔
    公司是国内高精度卫星导航定位领先企业，海外业务持续取得突破。公司已在海外建立了强大的经销商网络，在美国、东南亚等8个国家/地区设有分支机构，2023H1公司海外市场营收3.30亿元，同比增长73.38%，海外市场有望持续快速拓展；同时2023H1海外市场毛利率为73.79%，高于国内水平，海外市场的拓展也有望进一步改善公司盈利能力。公司围绕高精导航定位技术持续推出新产品，AA15机载长测程激光雷达系统能够输出高密度点云，助力实景三维中国建设；自动驾驶位置单元业务也已批量交付多家车企，取得良好突破。
    风险提示：产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。