公司事件点评报告：经营业绩承压，半导体与显示设备拓展成长空间

迈为股份(300751)
    事件
    迈为股份发布2026年第三季度报告，第三季度实现营业收入12.37亿元，同比下降37.84%，归母净利润0.34亿元，同比下降87.41%，扣非归母净利润0.13亿元，同比下降94.13%。
    投资要点
    毛利率提升，净利率阶段性承压
    三季度公司综合毛利率52.54%，同比提升12.73个百分点。三季度归母净利率2.74%，同比下降10.79个百分点。前三季度经营活动现金流量净额10.71亿元，比上年同期增加21.13亿元。前三季度扣非归母净利润1.29亿元，同比下降78.22%。
    前后道设备推进客户导入，半导体平台延伸
    公司半年报披露，高选择比化学刻蚀设备进入芯片厂产线验证，部分薄膜沉积产品获得重复订单。后道产品覆盖激光开槽、激光改质切割、研磨和键合等设备，多款产品已批量交付国内封装企业。我们看好真空、激光与精密装备技术向半导体领域复用，客户验证与重复采购将拓展非光伏业务。
    显示设备覆盖新产线，技术平台拓宽客户场景
    公司OLED G6Half激光切割设备已交付维信诺、京东方和天马等客户，并中标国内第8.6代AMOLED产线项目。公司同时布局Mini/Micro LED的巨量转移、激光键合与修复设备，MLED整线方案已向多家显示企业交付。我们认为，多种显示工艺设备的客户应用将拓宽产品边界，提高精密制造平台的复用效率。
    盈利预测
    预计公司2026—2028年营业收入分别为59.4、71.0、85.0亿元，EPS分别为1.97、3.63、5.36元，当前股价对应PE分别为76、41、28倍。我们看好半导体和显示设备的客户验证、重复采购及平台化技术延伸，维持“买入”评级。
    风险提示
    光伏客户投资与验收不及预期，半导体设备验证不及预期，显示产线投资不及预期，研发投入回报不及预期。