拐点将至

美芯晟(688458)
    事件
    公司发布业绩预告，预计2024年实现归母净利润-7,300.00万元到-6,300.00万元。
    投资要点
    业绩短期承压，加大研发布局未来。公司预计2024年实现归母净利润-7,300.00万元到-6,300.00万元，主要系LED行业部分产品需求下滑，导致产品售价下降及销售规模下降；无线充电部分终端客户交货节奏有所调整，营业收入有所下降。公司加大光学传感器、车规级产品、有线快充、无线充电研发技术投入，2024年研发费用同比增长约60%，多个新品进展顺利，其中CANSBC芯片的车规认证和客户送样同步推进中。同时，为丰富配套产品种类并满足市场需求，公司也在积极筹备CAN总线接口产品的研发。
    拓展新的业务增长曲线,光传新品布局迅速。光学传感器是系统级芯片，集成了激光光学系统、光电转换系统以及信号处理芯片，结构较为复杂，该领域长期由ST、AMS、SENSORTEK等国际芯片公司以及台资企业所主导。公司拥有深厚的激光与光学技术底蕴，同时掌握光电转换器件PD和SPAD的研发及工艺技术，加之对小信号处理和图像处理的专长，目前推出的OLED屏下色温和接近传感器、闪烁光传感器以及DToF芯片已在手机端送样，预计明年将在手机、扫地机器人、智能家居、家电等多领域与诸多品牌客户合作并实现产品交付。
    投资建议：
    我们预计公司2024-2026年归母净利润-0.6/0.1/0.5亿元，维持“买入”评级。
    风险提示：
    技术迭代和研发投入不及预期的风险；新品进展不及预期；行业竞争格局加剧风险。