推出员工持股计划，夯实发展基础

维峰电子(301328)
    事件：公司推出2024年员工持股计划，覆盖董事、监事、高级管理人员及核心技术骨干等合计不超过83人，拟通过“专项激励基金+员工自筹资金”的组合方式筹集总规模约3,767万元，对应公司回购股票982,550股（占总股本0.89%）
    点评：员工持股计划：深度绑定核心团队，夯实发展基础。公司近期推出2024年员工持股计划（草案），覆盖董事、监事、高级管理人员及核心技术骨干等合计不超过83人，拟通过“专项激励基金+员工自筹资金”的组合方式筹集总规模约3,767万元，对应公司回购股票982,550股（占总股本0.89%）。员工持股计划预计产生费用1883.55万元，该费用由公司在锁定期内，按归属比例分摊，计入当期成本费用。
    1.激励覆盖面广，核心团队深度参与
    覆盖关键岗位：6名董事及高管人员参与，包括副总经理、监事会主席等，合计占比10.5%；其余77名为核心管理人员及技术骨干，占比89.5%，凸显对技术研发及业务突破层的重视。
    2.股票来源合理，价格机制显激励性
    股票源自2023年公司以均价50.83元/股回购的股份，员工受让价格为38.34元/股（较回购价折让约24%），分三年期归属（40%+30%+30%），考核覆盖2025-2027年，有望驱动长期业绩兑现，绑定员工与公司利益。3.巩固技术壁垒，支撑增长目标
    我们认为在连接器领域（新能源车三电系统、智能驾驶等）快速发展的背景下，持股计划锁定核心技术人员，有助于稳定研发布局。
    汽车连接器方面，公司通过控股子公司维康汽车重点部署相关的产品与技术研究，重点布局产品系列有智能座舱系统连接器、自动驾驶系统连接器、车身域控系统连接器，并已有多款产品获客户定点。
    投资建议：因工业连接器景气度不及预期，调整2024-2025年归母利润，由2.71/3.80亿元调整至1.05/1.26亿元，预计2026年实现归母利润1.62亿元，下调至“持有”评级。
    风险提示：工业连接器景气度不及预期、汽车连接器业务发展不及预期、新能源连接器景气度不及预期、竞争加剧风险