与郎酒再签合作协议，大客户复购意愿强

行动教育(605098)
    事件：公司与郎酒股份签订战略合作协议，服务费用总计1580万元。
    点评：
    与郎酒签订合作协议。公司向郎酒提供《大营销管控》入企辅导咨询项目，双方成立专门项目组，进行教练式辅导。总计服务费用1580万元，费用分两次支付，每次服务费用790万元。
    公司大客户复购意愿强。继23年签订战略合作协议后，再次与郎酒签订合作协议，充分展现了公司课程对大型客户的吸引力，以及大客户较强的复购意愿。协议的签订有利于提升公司的品牌效应和大客户战略的落地。
    投资建议：此次郎酒复购，体现出公司的大客户战略逐步走向成熟，获取大客户、大订单能力凸显，品牌势能强劲。我们看好公司作为国内首家管理教育上市公司，在课程研发、销售体系、产品定位的竞争优势，大客户战略的持续落地有望进一步提升公司业绩。我们预计2023~25年EPS为1.88/2.37/3.06元/股，当前股价对应PE为21x/17x/13x，维持“买入”评级。
    风险提示：招生人数不达预期，造成公司收入和利润不达预期；宏观经济下行的风险；关键业务人员流动的风险。