四季度业绩维持较高增速，关注后续边缘AI应用

移远通信(603236)
    结论及建议：
    公司发布2024年业绩预告， 预计营业收入约185.6亿元， 同比增长34%， 实现归母净利润约5.4亿元， 同比增长495%，扣非后净利润约4.82亿元， 同比增长8402%， 业绩符合预期， 维持“买进” 建议
    四季度营收快速增长， 全年受益于行业复苏： Q4营收约53.1亿元，同比增长约36%， 营收再破历史新高； 归母净利润约1.8亿元，同比约增长约69%， 环比增长约24%； 扣非后净利润约1.56亿元。 2024年物联网市场需求整体呈现复苏态势， 边缘计算、混合现实、大模型等技术与物联网加速融合的趋势愈发显着。 公司始终坚持技术创新， 积极引领行业发展方向，在通信模组业务和智能化解决方案领域均实现了良好的增长。
    物联网行业复苏态势显着： 物联网产业目前去库存周期已经过去， 全球下游相关需求正逐步恢复，其中车载、 AioT等场景景气度较高。 根据Counterpoint，受需求减少影响， 2023年全球物联网模组出货量首次出现下滑，同比下降2%， 2024年随着库存水平正常化和智能电表、 POS、汽车等领域需求增加，模组市场有望下半年恢复增长； 伴随5G、 AIoT等技术应用， 预计2025年市场将出现大幅增长。 公司作为物联网模组龙头，目前物联网模组出货量稳居全球第一， 未来有望显着受益于产业复苏。
    AIoT技术逐步崛起， 公司技术储备充分： 当前全球AI相关产业关注度快速上升， AI+边缘计算技术形成的AIoT正逐步崛起， 成为IoT产业下一个风口。 公司在边缘计算应用等领域具备丰富经验，此外积极探索图像识别、 语音识别和自然语言处理等AI技术， 通过算法优化和模型训练， 将AI技术和IoT下游需求快速结合， 在多个领域例如虚拟和增强现实（VR/AR）、 无人驾驶汽车、智能城市甚至楼宇自动化系统等，提供AI的快速处理和响应。 移远通信的5G模组与英伟达Jetson AGX Orin完成联调，实现5G通信+ AI边缘计算能力，布局未来AI趋势， 持续享受AI革命带来的新一轮增长动力。
    盈利预期： 我们预计公司 2024-2026 年净利润分别为 5.40 亿、 7.82 亿、9.49 亿元， YOY 分别为+495%、 +45%、 +21%； EPS 分别为 2.06 元、 2.99元、 3.63 元，当前股价对应 A 股 2024-2026 年 P/E 为 43/29/24 倍，维持“买入”建议。