业绩高速增长，新业务加速兑现

国能日新(301162)
    8月14日，公司披露2026年半年报，2026H1实现营收3.5亿元，同比+9.7%，归母净利润0.7亿元，同比+52.5%，毛利率63.7%，同比+2.3pct；其中Q2实现营收2.0亿元，同比+13.8%，归母净利润0.5亿元，同比+61.8%，毛利率62.5%，同比-3.3pct。
    经营分析
    核心业务保持稳健，收入结构优化驱动毛利率明显提升。26年6
    月底公司功率预测服务新能源电站数量达6327家，较年初净增298家，细分行业市占率领先。26H1公司功率预测业务实现营收约2.0亿元，同比-3.4%，其中设备收入同比-38.7%，主要系去年同期新能源行业“抢装潮”叠加分布式“四可”政策释放硬件采购需求形成较高基数；服务费收入1.2亿元，同比+16.5%，功率预测业务毛利率73.1%，同比+11.5pct，主要系高毛利服务费占比提升所致。
    并网控制、电站运营稳步扩张，智能控制系统短期承压。①新能源并网智能控制产品：产品完成火储联合调频、光储联合、独立储能、源网荷储氢四大场景突破，26H1实现收入0.6亿元，同比+19.4%，毛利率54.0%，同比-4.5pct；②新能源并网智能控制系统：迭代"电网新能源+AI"多场景应用，助力各级电网实现新能源高质量发展，26H1实现收入609万元，同比+19.4%，毛利率54.0%，同比-4.5pct；③新能源电站运营：26H1实现收入0.4亿元，同比+18.4%，毛利率46.1%，同比-12.1pct，系新增并网电站完整运营折旧运维成本增加及子公司萨纳斯智维并表新增营业成本所致。创新产品高速放量，构筑第二增长曲线。创新类产品顺应市场需求，实现营收0.3亿元，同比+63%，占营收比例7.5%，同比+2.5pct。1）电力交易：相关产品已在25个现货省份完成研发，并已在部分客户及托管运营项目落地，营收729万元，同比+57%；2）储能：EMS新增山东、广东、内蒙古等独立储能项目；3）虚拟电厂：获甘肃、宁夏等7省负荷聚合商准入，日新鸿晟在11区域售电资质公示并已在福建、广东开展售电业务；4）微电网：拉脱维亚项目推进外部交易平台接入调试，持续向欧洲、亚洲和非洲场景拓展。
    盈利预测、估值与评级
    考虑到功率预测业务优势，并网控制、新能源管理等行业景气度、新业务潜在增量空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润1.8/2.4/3.1亿元，分别同比+40%/+32%/+28%，现价对应PE为41/31/24，维持“增持”评级。
    风险提示
    新能源装机不及预期；电改革推进不及预期；市场竞争程度加剧。