2026H1雷电防护类营收+38%毛利率+4.46pct，归母净利润+35.14%

铁大科技(920541)
    2026H1总营收+17.33%归母净利润+35.14%，维持“增持”评级
    铁大科技公布2026半年报，2026H1铁大科技实现总营业收入1.42亿元，同比增长17.33%；实现归母净利润0.32亿元，同比增长35.14%。我们维持盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润0.85/0.99/1.10亿元，对应EPS为0.62/0.72/0.80元，当前股价对应PE为16.0/13.8/12.4X，维持“增持”评级。
    2026H1雷电防护类产品实现营收1562万元+38.18%，毛利率+4.46个百分点2026H1铁大科技设备监测类产品实现营收9510万元同比增长19.57%，毛利率48.16%；雷电防护类产品实现营收1562万元同比增长38.18%，毛利率52.21%，毛利率同比增加4.46个百分点；电务器材类产品实现营收2644万元同比增长34.39%，对应毛利率46.51%。雷电防护类产品和电务器材类产品的营业收入同比增长较大，2026H1公司主力产品业务拓展较好，销售合同占比加大，履约的销售合同有所增加。
    智能运维成为轨交下游客户的核心需求，免维护、长寿命信号设备预计受益我国轨道交通正全面推进智慧化转型，以大数据、北斗、5G等前沿技术赋能全链条，巩固世界领跑优势。国家铁路局也明确要求，推动北斗、大数据等信息技术在铁路实现更广泛、成体系应用，构建智能铁路成套技术体系。在此背景下，轨道交通行业从“建设为主”向“建运并举、运维升级”转型，智能运维成为下游客户的核心需求。随着行车密度和客运量的不断增加，电务设备运维的压力越来越大，而云计算、大数据、物联网、互联网+、图像识别、5G通信、智能传感器等技术的快速发展，轨交领域信号设备的运维也迎来了升级换代的机会，包括道岔、轨道电路、信号机等设备的状态诊断、故障定位和健康管理等方面研发工作的不断推进，为大数据分析、走向云计算奠定了基础。免维护、长寿命信号设备也预计在新一轮的轨交建设高潮中获得广泛的应用。
    风险提示：技术研发失败风险、市场需求变化风险、标的公司经营情况风险。