北交所信息更新：泰国工厂通过国际知名连锁超市验厂，2026Q1-Q3营收同比+21%

盖世食品(920826)
    2026Q1-Q3，公司实现归母净利润2796.71万元，同比下滑21.76%
    公司发布2026年三季度报告，2026Q1-Q3，公司营收5.44亿元，同比增长21.08%；归母净利润2796.71万元，同比下滑21.76%；扣非归母净利润2576.03万元，同比下滑21.66%；2026Q1-Q3毛利率为15.38%，2025Q1-Q3毛利率水平为18.36%。考虑到海外市场竞争加剧、原材料成本上涨等对毛利率的影响，我们下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.51/0.58/0.71（原0.54/0.63/0.75）亿元，EPS为0.36/0.41/0.51元/股，对应当前股价PE为22.2/19.4/15.7倍，看好公司江苏工厂、泰国工厂产能释放与肉类扩品潜力，维持“增持”评级。
    泰国工厂顺利通过国际知名连锁超市验厂，美国、泰国客户有序开发中2026年，公司依托既有渠道与品牌优势丰富产品品类，加大市场推广、拓宽销售渠道并开发新客户，推动鱼子业务增长，2026H1公司鱼子产品收入同比+119.13%。截至2026年9月30日，公司为保障鱼子原料稳定供应提前锁定货大原料采购力度，预付款项源，2514.03万元，相对2025年12月31日增长38.44%。2026H1海珍味类产品收入同比+34.17%，前期市场布局、供应链及品质管控优势逐步释放，通过深化头部餐饮合作、产品创新升级，成为公司新收入增长点。2026Q1-Q3，公司销售费用1780.31万元，同比+15.87%。公司推动销售团队前置市场一线，深化布局C端，加大品牌建设与市场推广投入；上海品鉴中心投入运营，提升综合竞争力与客户服务质量。此外，2026年，公司泰国工厂顺利通过国际知名连锁超市验厂，美国客户及泰国本地客户有序开发。
    大连盖世工厂改造，江苏盖世二期持续投入中
    2026年，公司大连盖世增加工厂改造投入，江苏盖世二期项目也有所投入，建成后助力公司优化产能布局，于长三角打造高标准生产基地，构建多点联动、区域互补的全国化布局，贴近江浙沪核心客户，缩减物流成本，提升订单响应与交付效率；同时扩充现有水产品细分品类并新增肉类产品品类，补齐品类空白，满足客户一站式采购需求，提升市场占有率及客户粘性。
    风险提示：主要客户产品替代风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。