首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

券商评级:三大指数下跌 九股迎来掘金良机

证券之星 2021-06-15 10:54:29
关注证券之星官方微博:

华达科技(603358):打造电池托盘龙头 业绩拐点已现

类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:孙志东/刘欢/刘欣畅 日期:2021-06-12

公司专注汽车冲压二十年,铸就国内汽车冲压件龙头。公司创立于2002年,经过二十年的发展,形成了品类齐全的汽车冲压件及管类件业务,并在全国打造多个生产基地就近配套整车厂。公司客户优质,核心客户为上汽集团、一汽大众、本田汽车、丰田汽车、宝马、奔驰、特斯拉等知名车企。2018 年公司通过并购进军新能源汽车铝合金电池托盘业务,快速扩产,绑定上汽自主、宁德时代、小鹏等,有望成为该领域龙头。

持续加码铝合金电池托盘业务,电池托盘龙头呼之欲出。公司在收购江苏恒义后,全力协助江苏恒义进行客户开拓,并进行产能扩充。2020 年实现电池托盘销量12 万套,国内市占率约10%,目前江苏恒义已配套或拿到订单的项目包括上汽、宇通、长城、小鹏、蔚来、理想、江淮、金龙等乘用车和客车头部企业。2020 年新能源汽车进入新一轮的快速增长周期,公司为了抢占市场,在靖江工厂已有15 万套电池托盘的产能情况下,新建溧阳工厂(一期50 万套)、广州工厂、宁德工厂等产能。子公司江苏恒义还与新申铝业合资生产铝型材,打造产业链一体化。合资公司一期建设铝型材挤压3 万吨产能,电池托盘总成50 万套产能(即上文溧阳工厂电池托盘的产能)。合资公司将原先的单独电池托盘制造向产业链前端延伸,打造产业链一体化将有利于提升公司的盈利能力,并保障公司电池托盘原材料的供给。

公司冲压件业务伴随国内乘用车市场复苏和特斯拉放量,有望触底回升。

18-20 年因为各种负面因素叠加,导致国内乘用车行业持续负增长,预计21 年能够有恢复性增长,但是汽车芯片短缺和原材料价格上涨,又使得这一恢复趋势受到压制。但是随着后期汽车芯片短缺问题解决和原材料价格回落,国内乘用车行业会再次进入复苏通道,届时华达科技这种冲压件龙头凭借自身的规模优势和优质客户结构,经营业绩将触底回升。另外,临港国产特斯拉的快速放量也会带动公司的冲压件业务增长。

公司在全国范围内布局多个生产基地就近配套整车厂,打造总部经济,提升配套能力并降低运输成本等费用。我国汽车零部件产业的区域集中度较高,且往往与整车制造产业形成周边配套体系。我国目前已形成六大汽车产业集群。为实现与客户的近距离对接,最大限度地降低产品运输成本,提高公司产品竞争力,公司采取紧贴汽车产业集群的战略。公司相继在靖江、长春、广州、惠州、武汉、海宁、成都、青岛、天津、盐城、长沙等地建立了生产基地,产品直接配套长三角、东北、珠三角、中部、西南汽车产业集群,并可辐射京津汽车产业集群。同时公司靖江总部不断完善管理运行模式,提高信息化水平,将总部资源集中“研发、资本运作、战略定位、信息化”等关键环节,最大限度地发挥总部和各分部的优势资源,形成产业配套和优势互补,发展“总部经济”。

投资建议:公司是国内乘用车车身冲压件龙头,客户结构优质(主要为日系和德系车企),随着国内乘用车行业的复苏和国产特斯拉放量,产能利用率提升,业绩弹性值得期待。公司通过收购江苏恒义进军电池托盘业务,积极扩产并向上游铝挤压延伸,有望成为国内电池托盘龙头。保守预计公司2021-2023 年总营收依次为44.59、50.16、54.52 亿元,增速依次为7.8%、12.5%、8.7%,归母净利润依次为3.22、3.93、4.60 亿元,增速依次为40.6%、22.0%、17.1%,当前市值71 亿元,对应PE 依次为22.1、18.1、15.5 倍,维持“增持”评级。

风险提示:新产品推进不及预期;新客户拓展不及预期;汽车销量不及预期;新产能爬坡不及预期

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示农 产 品盈利能力较差,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-