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券商评级:三大指数上涨 九股迎来掘金良机

证券之星 2021-05-14 13:47:11
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议

广汽集团(601238):4月广汽批发同比+12.39% 埃安表现较好

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:黄细里 日期:2021-05-11

投资要点

公告要点:2021 年4 月广汽集团乘用车产量为193195 辆,同比+7.97%,环比+5.79%;销量为186698 辆,同比+12.39%,环比+7.44%。广汽本田产量79714 辆,同比+3.02%,环比+15.63%;销量70972 辆,同比-1.06%,环比+12.19%。广汽丰田产量73500 辆,同比+11.41%,环比+3.27%;销量73900 辆,同比+16.18%,环比+7.41%。广汽传祺产量24609 辆,同比+13.36%,环比-11.37%;销量25739 辆,同比+40.49%,环比-1.56%。

广汽埃安产量9113 辆,同比+122.65%,环比+26.96%;销量8309 辆,同比+110.35%,环比+18.16%。

广汽整体产销同环比均实现正增长,领先行业,埃安/丰田表现较好:生产端来看,广本/广丰/埃安4 月产量同环比均实现增长,广汽传祺同比涨幅13.36%,环比3 月下滑,表现较差。据中汽协预估,4 月行业整体销量217.3 万辆,同比+5%,环比-13.9%,广汽集团乘用车销量同环比分别为+12.39%/+7.44%,表现优于行业总体。分具体车企来看,广汽埃安同环比表现最好,领先集团;广汽丰田产销同环比均实现增长,领先集团整体,延续向好趋势。分车型来看,集团共有7 款车型销量破万,雅阁/雷凌系列4 月月销分别为2.46/2.08 万辆,凯美瑞/皓影/缤智/YARiSL 家族/威兰达系列分别实现销量1.72/1.50/1.21/1.12/1.08 万辆。新车方面广汽在上海车展发布传祺影豹、埃安AION Y(正式上市)等重点车型,有望助力广汽销量实现进一步突破。

企业端自主+广丰企业端去库,广本补库:根据我们自建库存体系显示,4 月广汽集团整体补库存,企业当月库存为+6497 辆。自主+广丰企业端去库,广本补库,自主/广本/广丰企业库存当月分别为-1130/+8742/-400辆。企业库存累计分别为+8981/-13251/-4223 辆。(2017 年1 月开始)。

广汽4 月下折扣率小幅增加:广汽4 月下车型算术平均折扣率7.66%,环比4 月上+0.09pct,略低于行业0.12pct 的涨幅。其中广丰算数平均折扣率5.30%,环比4 月上+0.10pct;广本算数平均折扣率5.02%,环比4月上+0.17pct;自主算数平均折扣率7.14%,环比4 月上+0.11pct。雷凌2021+皓影 混动2021 成交价下跌幅度相对较大。

盈利预测与投资评级:我们预计随广汽传祺+广汽埃安新车型上市持续放量,日系车型周期向上,有望持续改善。我们维持2021-2023 年营业收入683/751/841 亿元,归母净利润70/90/106 亿元的盈利预期,分别同比+16.7%/+29.1%/+17.4%;对应2021-2023 年EPS 为0.67/0.87/1.02 元,PE 为16/13/11 倍。维持广汽集团“增持”评级。

风险提示:海外疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期;自主品牌SUV 价格战超出预期。

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证券之星估值分析提示美的集团盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有明显流出迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
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