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长安汽车(000625)：销量高增长 新车值得期待

事件

公司公布2021 年2 月份销量数据，2 月份公司销量16.3 万辆，同比增长466%。其中长安系中国品牌乘用车销量10.4 万辆，同比增长621%。

行业与车型周期共振，销量如期高增长。

去年受疫情影响，造成行业基数处于低位，公司总体销量保持大幅增长。

分品牌来看，长安自主品牌在行业与车型周期的加持下，保持销量的高增长。其中CS75 系列当期销量32697 辆，逸动系列销量15043 辆，CS55 销量10238 辆。自主品牌全新序列首款车型UNIT 销量7038 辆。

合资品牌销量保持稳定，其中长安福特销量10932 辆，同比增长167%，受益于2020 年包括林肯品牌在内的多款车型的上市。长安马自达销量6289 辆，保持稳定。

静待UNI 系列新车，电动化智能化稳步推进。

公司UNI 序列第二款车型UNIK 即将上市，定位中大型SUV，作为UNI系列当前的旗舰车型，UNIK 未上市已经获得较大关注度。与此同时，公司打造方舟架构，将在降本、研发进度等方面均有较大提升，当前仅有UNI 系列基于方舟架构打造，后续有望在更多车型普及，为公司降本提供更大空间。公司与华为进行深度合作，拟联合打造高端智能化电动汽车。电动化智能化领域，公司在自身高投入的基础上，引入行业领军者作为合作伙伴，将进一步加速公司在电动化与智能化领域的进程。

投资建议

公司2020-2022 年EPS 分别为0.66 元、0.83 元和0.99 元。维持“买入”

评级。

风险提示

汽车销量不及预期；新车型上市进展不及预期等风险。